资管大潮激浊扬清 私募规模直逼20万亿元

金融小镇网12月28日讯：2021年A股市场还剩下最后4个交易日，回看过去一年私募行业走过的路，满眼皆是惊喜。

这一年，在居民财富向资本市场转移的大趋势中，私募基金迎来爆发式增长，整体规模直逼20万亿元，为资本市场注入了源源不断的活水。

这一年，一批私募“新面孔”，凭借灵活的投资方法或独特的投资策略，经受住了市场风格剧烈切换的考验，以优异的业绩赢来规模的飙升。

这一年，监管部门“扶优限劣”进一步升级，伪私募、问题私募等被加速淘汰，优秀私募展现头部效应。

资管潮起，千帆竞先。不可否认的是，除了自身的多年积淀，私募业2021年创造的种种惊喜，源于其把握了资管大时代所赋予的历史性机遇。尽管前路充满未知，但私募行业必将在最好的时代迸发出无尽的活力。

规模“大爆炸”：明年1月底前有望跨过20万亿元

如果要概括2021年的私募行业发展，爆发式增长是最鲜明的关键词。

中国证券投资基金业协会的最新数据显示，截至今年11月底，存续私募基金数量达12.15万只，管理规模高达19.73万亿元，较年初大幅增加了3.76万亿元。

从具体类别来看，证券投资私募基金无疑跑出了加速度。数据显示，截至11月末，存续私募证券投资基金数量达7.49万只，存续规模达6.1万亿元；存续私募股权投资基金达3.06万只，存续规模达10.51万亿元。和年初相比，私募证券投资基金和私募股权投资基金的规模分别增长了2.33万亿元和1.05万亿元。

从发行情况来看，私募排排网的最新统计数据显示，截至12月27日，今年以来私募基金新备案产品数量达到3.88万只，其中证券投资基金备案数量为2.98万只，占比高达77%。

沪上某头部私募人士直言：“私募证券投资基金今年高速发展主要缘于三方面因素：一是在‘房住不炒’政策基调下，在资管新规和资本市场改革的政策组合拳下，居民财富逐步向资本市场转移，叠加A股赚钱效应凸显，投资人借基入市的意愿显著提升。二是量化私募异军突起，在结构性行情中表现亮眼，规模迅速突破万亿元，助推私募证券投资基金快速发展。三是私募业经过10余年的发展和洗牌，市场认可度有所提升，中长期业绩优秀的私募管理人获得资金青睐。”

某私募研究员推测：“和10月2100只私募产品备案数量相比，11月、12月（截至12月27日）私募产品备案情况显著回暖，备案数量分别为3273只和3388只，明年1月初还有多家百亿级私募发行新产品，因此明年1月底之前，私募行业管理规模有望跨过20万亿元。居民财富向资本市场转移是中长期趋势，私募行业已进入黄金发展时期，管理规模会不断迈上新台阶。”

榜单“大换血”：百亿梯队大扩容业绩分化严重

在行业欣欣向荣的同时，私募业绩榜单出现“大换血”，百亿级私募梯队的业绩更是明显分化。

据某第三方平台统计，截至12月20日，今年以来有业绩记录的私募基金共有22815只，业绩前十名依次为匠心全天候策略（亚鞅资产）、善流金沙六号（善流投资）、建泓时光四号（建泓时代）、幂数阿尔法八号（幂数资产）、前海中融银泰概率空间1号（中融银泰资本 ）、金曼宏观1号（ 金曼私募基金）、至简方大（至简资产）、中阅产业主题3号（中阅资本）、蝶威深度智能稳健3号（ 蝶威资产）和稻沣沣盈七号（ 稻沣投资）。

其中，除了建泓时代的私募产品往年进入过行业前列，其余产品都是2021年的新秀，而且很多投资经理的“身世”无人知晓。从业绩表现来看，第一方阵私募业绩依旧彪悍。比如，截至12月20日，匠心全天候策略和善流金沙六号今年以来收益率均超过1300%，建泓时光四号同期收益率也高达757%。

除了阳光私募的业绩榜单“大换血”，今年私募业绩的另一大看点是百亿级梯队业绩分化加剧，不少中型私募凭借亮眼业绩实现规模飙升，多家明星头部私募则业绩黯淡。

私募排排网数据显示，截至12月22日，百亿级私募梯队数量增至104家，较年初的63家增长了65%。从业绩表现来看，前11个月百亿级私募业绩前三名为冲积资产、正圆投资和睿扬投资，收益率分别为82.94%、69.62%和49.68%。公开资料显示，这3家私募管理人均为今年新晋的百亿级私募。

与此形成对比的是，今年前11个月，景林资产、汉和资本、淡水泉、东方港湾和希瓦投资等多家知名百亿级私募实现负收益，其中景林资产、同犇投资和汉和资本回撤幅度超过了10%。也就是说，百亿级梯队首尾业绩差距超过了100个百分点。

私募排排网财富管理合伙人曾衡伟分析称，私募业绩分化主要有两个原因：一是结构性行情突出，风格偏向均衡或消费板块的基金经理很难有所表现。二是基金经理投资风格、投资偏好和投研能力圈不同，在今年的市场环境中，擅长把握轮动机会的基金经理收益比较亮眼。

某新晋百亿级私募人士直言：“除了市场行情分化，今年头部梯队业绩剧烈分化还因为行业发展大提速，很多中小型私募凭借亮眼业绩获得资金关注，迅速进入百亿级梯队，抬高了百亿级梯队业绩前几名的水平。未来，中长期业绩表现优异的中小型私募会快速崛起，头部私募之间的竞争将愈发激烈。”

行业大洗牌：优胜劣汰加速

不管是规模的高速增长，还是头部梯队竞争的加剧，都在告诉我们，私募正在告别野蛮生长，合规至上渐成行业发展的主题。

今年年初，证监会发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（下称《规定》），对私募基金管理人的经营范围提出明确要求，进一步重申和强化了私募基金行业执业的行为规范，提出了私募基金管理人及从业人员等主体“十不得”的禁止性要求。

临近年末，监管部门再次强调“扶优限劣”的基调。12月13日，中国证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议。会议指出，要对“伪私募”“伪金交所”等风险深入开展整治。

今年以来，中国证券投资基金业协会不断整顿问题私募。据记者不完全统计，截至12月27日，中国证券投资基金业协会陆续公告了26批、近400家被注销的私募管理人，其中包括公示期满3个月且未主动联系协会的失联私募、期限届满未提交专项法律意见书的私募管理人以及不能持续符合管理人登记要求的私募机构等。

在监管加码的同时，私募管理人也在马不停蹄提升自我核查能力。

12月上旬，聚鸣投资、天演资本、明汯投资、希瓦私募等百亿级私募就因为合规层面的考虑，集体决定不再提供产品预估净值推送服务。

多位头部私募管理人表示，目前行业已逐渐达成共识：唯有不断强化专业合规能力，交出一份持续的诚信记录，社会认可度才会不断提升，整个行业才能步入健康发展的新阶段。

凡是过往，皆为序章。2021年私募行业因对专业和合规的坚守，得到了越来越多投资人的认可。未来，伴随居民理财需求的不断增长，私募业必将走向高质量发展的新阶段，成为资本市场不可或缺的重要力量。

来源：上海证券报

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