注册制落地创投机构迎来退出“春天”

2020年，国家对于私募股权投资行业的政策支持持续加码，放宽险资投资范围，给创投行业注入源头活水。在退出方面，注册制拓宽退出渠道的作用初步显现，通过企业上市退出的创投机构数量增多；同时，今年私募股权二级市场发展速度加快，私募股权二级市场基金（S基金）的设立数量持续增长，退出渠道进一步拓宽。

数据显示，2020年1月至11月，共334家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为68.16%。机构IPO退出总规模达到7653亿元，与2019年相比涨幅接近83%。

注册制的落地是中国资本市场中具有里程碑意义的事件。数据显示，目前，我国私募股权基金规模超11万亿元，大量已到期和即将到期的私募股权基金面临退出问题。业内人士普遍认为，创业板注册制改革对双创企业、创投机构以及整个实体经济来说，都是重大利好。未来，企业上市和融资渠道更加多元化，退出渠道更加通畅，私募股权投资行业尤其是政府引导基金，将迎来新的发展机遇。

同时，S基金也是加速创投机构退出的又一重要尝试。2020年12月15日，北京股权交易中心开展股权投资和创业投资份额转让试点后，首只在北京设立的S基金浮出水面。北京市地方金融监督管理局官网显示，2020年12月28日，北京清科和嘉二期投资管理合伙企业（有限合伙）在北京落地，总规模20亿元，首期规模5亿元，主要投资硬科技、高端装备制造等领域的基金份额和项目，80%投资于基金份额。

北京中伦律师事务所合伙人朱永春表示，S基金与PE市场的投资相比降低了盲池风险，PE募资时底层资产尚未确定，基金投资人对基金未来投资的底层资产存在盲区。S基金购买的一般是已经持有相对确定底层资产的基金份额，且基金份额对应的投资组合较为清晰，同时由于已持有一段时间，此外，S基金可以更清楚地分析相关投资组合的现有情况以及未来发展情况。S基金还可以缩短投资周期，带来更高的回报率。根据以往统计数据来看，S基金在基金净回报和内部收益率方面的平均表现要高于一般私募基金，能为投资人带来更为优异的回报。（金融小镇网转载自金融时报-本报见习记者 解旖媛）