多迹象显示市场回暖，年底LP出资上涨超四成
发布者：金融小镇网 发布时间：2023-01-18 11:32:042022年12月，国内外经济起伏，全球股市普遍震荡回落，美股三大股指均录得2008年全球金融危机以来的最差年限，海外大金额投资事件较上月有一定程度的下滑。我国持续有效实施宏观政策，最大程度稳住经济社会发展基本盘，年终市场集中交割期间，投资热度保持活跃趋势，投资数量小幅增长，整体与平均交易规模均明显提升，退出数量大规模增加。
12月，随着国内疫情正式解除，私募股权市场出现回暖。市场热度开始反弹，机构LP出资频次较上月上涨41%，产业型LP出资最多，占比达39%；其次是财务型，出资次数占比为31%，较上月有明显反弹；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比20%、9%，12月一共有2笔公共型LP出资。
根据公开数据统计，12月募集规模在50亿以上的基金只有4只，并且都为人民币基金：上海国有资本投资母基金有限公司（¥200.00亿)，江西交投高速公路投资基金（¥100.01亿)，国方资本长三角协同优势产业基金（二期）（暂定名）（¥100.00亿），国寿金石华舆风光股权投资基金（¥100.00亿）
市场整体回暖，财务型LP明显反弹 根据国家企信网、天眼查等资料统计，2022年12月机构LP总体出资次数 (统计时间段为2022年11月15日-12月14日) 较上月明显反弹，出资次数超过10月、11月。国内方面，持续3年的疫情终于全面解除，股权投资市场将逐步走出寒冬，受其影响机构投资者出资意愿也开始出现反弹。数据显示，12月有263家机构LP对股权投资基金进行了出资，出资笔数共计273笔；据不完全统计，12月机构LP 一共参与了182支基金的出资。其中吸引最多LP注资的基金为苏州君联相道股权投资合伙企业（有限合伙）。从LP实际出资主体来看有，有182家机构是今年首次进行出资的新LP，占比为69.2%，较上月下滑16个百分点，LP机构化程度依旧偏高，不过随着疫情正式结束，整个股权投资市场活跃度的提升，个人LP也会逐渐开始出资。
产业LP稳居第一，财务型LP出资反弹
从LP类型分析，2022年12月整体结构与2022年前10月相近，主要因为财务型LP的出资反弹；整体来看，12月份，产业型LP出资最多，占比达39%；其次是财务型，出资次数占比为31%，较上月有明显反弹；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比分别为20%、9%，12月还有2笔公共型LP的出资，分别是弘慧教育发展基金会投资南京绿涌锦航股权投资管理合伙企业（有限合伙）和辽宁省向东莉恩公益基金会投资武汉瑞胜汇盈投资合伙企业（有限合伙）。
北京掉出第一梯队，新LP渗透率近7成
12月机构LP出资最多的前四个地区为广东省、江苏省、上海市和浙江省，12月北京掉出第一梯队。第一梯队的LP出资共计155次，占全部出资总数的56.8%，第一梯队整体的出资频次有所回暖; 12月福建省有14笔机构LP出资值得引起关注。
从备案基金来看，12月有543只新备案基金获得了机构LP的注资，机构LP新基金渗透率为68.9%，较上月基本持平，机构化程度连续6个月维持六成以上。
从机构LP参与的新备案基金类型来看，创业投资基金和股权投资基金的机构化程度基本与上月持平，二者的机构化程度差距大约为20%，创业投资基金类型中，新备案总数为522，其中有292只基金获得机构注资，机构渗透率为61.7%；股权投资基金类型中，新备案总数为267，其中有221只基金获得机构注资，机构渗透率为82.8%; 从个人出资的情况来看，新备案的创业投资基金类型中，有200只基金全部是个人出资；股权投资基金中，全部是个人出资的新备案基金有46只。
新备案基金背后政策型和产业型抱团，但出资人数量有明显上涨
12月，有9只新备案基金获得10家以上机构LP的出资，较上月大幅上涨。新备案基金背后的机构LP结构透露出未来时间的资金动态，从类型来看，12月吸引多家机构LP注资的基金出资人类型基本由产业型、财务型和政策型组成，其中大部分是产业型LP的出资，产业型LP和政策型LP的组合出现频率较高，虽然依旧呈现抱团趋势，但是出资人的数量有了显著增加，结合疫情正式解除的消息，我们可以认为市场活跃度已经开始反弹。
12月吸引多家机构LP注资的部分新备案基金（高于10家）
12月份，新备案基金背后最活跃的机构LP类型依然以产业型为主，其中最活跃的机构LP为山东省新动能基金管理有限公司，一共投资6家新基金。以头部活跃的LP机构看，12月份产业型LP的出资依然是最活跃的, 其中中融国际信托一个月内出资了3笔，信托类金融机构的出手或许是市场开始反弹的信号。
上市公司LP出资趋缓，超大额出资拉高整体规模
12月, 上交所、深交所共有49家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，共投向48支基金，出资笔数共计49笔，已披露金额的出资额合计83.11亿元，平均单笔出资额1.7亿元。相比上月，出资笔数环比增加53%，出资金额环比上涨105%。
12月上市公司共投向48支基金。从出资额最大的五笔案例来看，上市公司所投的行业与上市公司主业基本一致，因此上市公司的整体出资与主营业务和所在行业依旧保持强相关性。
从上市公司出资规模来看，12月份上市公司LP的出资大部分是小额出资的方式，但占比相对先前有所减少，出资额在1亿元以下的次数占比51%，相应出资规模占比仅有8%; 出资额在1亿~5亿的出资次数占比为41%, 出资规模占比为52%; 出资额在5亿~10亿的出资次数占比为6%，规模为25%；本出资额超过10亿的出资次数占比2%，相应出资规模占比为15%。
从上市公司出资类型来看，12月上市公司所有出资中，有94%的上市公司出资是仅作为LP投到私募股权基金中，此类型出资占全部出资额的94%；有2%的上市公司出资是既作为LP也作为GP，此类型出资额占比6%；有4%的上市公司 (包含子公司) 作为GP管理基金, 出资额占比0.1%。
从出资的上市公司地域分布来看，浙江省上市公司以9次出手的频次占据出资频次榜首；广东的上市公司以15.68亿元的出资规模成为12月月度第一。从上市公司LP整体地域活跃度来看，浙江和江苏是活跃上市公司LP分布密集省市; 本月出资活跃地区的出手次数较上月明显反弹, 出资事件的出资规模也有大幅提升。
从出资的上市公司LP行业分布来看，12月，制造业板块的上市公司依旧是出资最为密集的行业，出资频次高达26次, 占比达到53%; 同时，制造业的出资规模也是最大的，合计出资23.24亿元，其次是租赁和商务服务业，合计出资19.23亿元。
从出资的上市公司LP属性分布来看，本月出资的上市公司大部分是非国资属性，从出资次数来看，非国资上市公司LP出资38次，国资出资11次；规模上看, 非国资出资规模高达48.58亿元，而国资出资为34.54亿元，非国资的出资规模和出资次数的大幅上涨体现出产业资本对于市场预期的改观，预示着市场活跃度的上升。
12月, 上市公司及其子公司一共参与5笔S交易, 具体如下：
2022年12月，国内外经济起伏，全球股市普遍震荡回落，美股三大股指均录得2008年全球金融危机以来的最差年线，海外大金额投资事件较上月有一定程度的下滑。我国持续有效实施宏观政策，最大程度稳住经济社会发展基本盘，年终市场集中交割期间，投资热度保持活跃趋势，投资数量小幅增长，整体与平均交易规模均明显提升，退出数量大规模增加。
股权投资市场方面，机构LP出资数量在连续数月下跌之后终于反弹，新募集的基金背后平均的出资人数量较先前有显著增加，上市公司参与股权交易的热度也上涨明显，这些都是市场回暖很明显的迹象；出资数量的反弹一方面是年底市场集中交割，另一个更重要的原因是，12月国内持续三年的疫情终于解除，这对国家发展的任何方面都是重大利好，金融市场的活跃度也一定会开始回暖，相信在2023年，股权投资市场也将逐步走出寒冬。
来源：超募研究所，作者FOFWEEKLY
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