花钱谨慎，互联网大厂仍选投了他们

在2022年12月份腾讯内部员工大会上，马化腾态度坚决：“很多业务该砍就砍掉，不要留恋。”

这是一个再明确不过的信号，2023年的腾讯将延伸“降本增效”策略，捂紧钱袋不放松，继续对现有业务模板进行大力调整。

不光腾讯，国内那些市值较高、我们耳熟能详的互联网大厂在钱的问题上同样趋于谨慎。在投资表现上，大厂由2021年的广撒网转变为2022年的整体失速。

转变巨大的背后是，大厂欲把子弹射在更理想的靶纸上。鉴于此，研究大厂2022年投资逻辑以及对投资战略的思考，就比以往任何时候都更有意义。

钱袋捂紧

如前面所讲，2022年，互联网大厂投资呈现为整体失速的状态，投资事件和投资金额均大幅下降。

数据显示，腾讯2021年共投资276起，投资金额1391.09亿元；2022年共投资90起，同比下降67.4%，投资金额180.31亿元，同比下降87%。

小米2021年共投资83起，投资金额81.05亿元；2022年共投资50起，同比下降39%，投资金额40.28亿元，同比下降50.3%。

字节跳动2021年共投资69起，投资金额245.73亿元；2022年共投资18起，同比下降73.9%，投资金额10.45亿元，同比下降95.7%。

阿里2021年共投资47起，投资金额187.28亿元；2022年共投资18起，同比下降61.7%，投资金额17.3亿元，同比下降90.7%。

美团2021年共投资15起，投资金额25.65亿元；2022年共投资8起，同比下降46.6%，投资金额12.35亿元，同比下降51.8%。

尽管大幅下降，但腾讯仍是出手最多的一家。

从投资轮次上看，大厂战略投资均占投资事件的大头，其中，腾讯战略投资31次，小米23次，阿里8次，字节7次，美团1次。另外，腾讯、小米、阿里、美团更倾向于在Pre-A轮—IPO前，分别出手44次、22次、9次和6次；而字节跳动并购力度占比最大，共出手6次。

    有业内人士认为，包括大厂在内，今年大量VC和PE的投资都有不同程度的下降，企业需要提升自己在资源和资金方面的利用效率。

有头部投资机构也表达了自己的看法，在全球市场不确定性加剧的情况下，大厂倾向于握住更多现金，再伺机而动。

调仓换道

2022年，大厂们集体调仓换道，由虚转实，押注硬科技等实体经济。

IT桔子数据显示，2021年，游戏、企业服务、文娱传媒和电商零售是最受大厂青睐的赛道。而到了2022年，最受大厂欢迎的赛道变为了先进制造、企业服务、智能硬件、医疗健康和汽车交通等领域。

以腾讯为例，2022年投资先进制造13起、企业服务12起、医疗健康11起、汽车交通6起。

同样的，小米、阿里、字节、美团2022年的投资重点也都聚集在这些领域。其中小米投资先进制造20起、智能硬件10起、汽车交通6起；字节跳动投资企业服务5起、智能硬件3起、医疗健康2起；阿里投资企业服务2起、智能硬件3起、医疗健康2起、先进制造2起；美团投资汽车交通3起、先进制造2起、智能硬件2起。

这样的换道逻辑，一方面是将企业发展与国家大势保持同频，紧跟国家政策引导；另一方面是大厂的平台流量几近顶峰，而与实体经济相关的赛道仍有巨大的市场空间。

理想靶纸

大厂们的理想靶纸各有不同，到底是什么呢？

腾讯：外投金融游戏，内重实体创新。

2022年，腾讯投资主打两个方向，对内重视实体创新科技，对外注重金融、游戏领域。腾讯之所以聚集创新科技领域，颇有放长线钓大鱼之意，毕竟这些领域的典型特点是资金密集、投入巨大、研发周期长、回报周期久、投资风险高。而在海外游戏领域投资中，腾讯选择的都是已有游戏代表作的成熟工作室，且多为战略融资、股权融资、并购等，目的就是为了寻求快速增长。

小米：加码供应链，实现二次创业。

2022年，向上寻找增长空间是小米的首要任务。因此，小米加大了对在芯片、智能硬件等领域的投资；对汽车领域的投资也在进行中，其造车计划被外界称为小米的二次创业。另外，在供应链布局上，小米汽车除了找行业大牌零部件厂商合作，还投资了众多硬件设施制造商，以及纵目科技、禾赛科技、同驭汽车科技等自动驾驶技术企业。

字节：围绕主业布局，补强企业服务。

2022年，字节跳动的投资主要与自身战略布局和主营业务有关。对于字节而言，内部字节飞书、火山引擎等都是其企业服务的明星业务，所以收购该类业务作为补强是字节业务布局的重点。另外需要注意的是，字节于2021年收购了VR硬件厂商PICO，又于2022年战略投资了XR眼镜生产商销售商李未可，足见其对XR赛道的投资具有战略性意义。

阿里：发力智能硬件，志在补足技术。

2022年，阿里投资主要在补足技术上，所以，其2成以上的投资给了智能硬件企业。例如，投资了企业线上虚拟活动产品&服务平台随幻科技、VR/AR服务商Nreal、协作机器人研发商法奥FAIR等。

美团：加仓硬科技，助力主营业务发展。

美团战略与投资副总裁朱文倩曾公开表示，美团持续围绕具有长期发展价值的前沿科技领域进行投资，积极布局智能汽车、自动驾驶、机器人、半导体、生物科技等领域。于是，在2022年美团的7次投资事件中，有6次涉及智能硬件、汽车交通、先进制造等硬科技领域。随着电动汽车和自动驾驶技术的成熟，货物配送效率的不断提高，配送成本的不断降低，将有利于美团主营业务的发展。

综上所述，2022年，大厂们由“无序扩张”转为“长期主义者”，纷纷调仓换道，专注补足自身、重视实体科技领域。而这一现象很可能在2023年持续，一方面大厂的“降本增效”行动尚未结束；另一方面转向后的大厂投资更注重长期生态协作。考虑到2023年我国经济增速至少在5%以上的乐观预期，或许大厂投资有机会迎来触底反弹。

（声明：本文仅为个人观点，不构成投资建议。）