欢迎来到金融小镇网!
186 1691 6099

私募FOF高光的另一面:明星“拼盘”业绩黯淡 有效供给依旧稀缺

发布者:金融小镇网 发布时间:2021-12-22 14:58:16

5078b84bc4f4b4c854f16be450e2b764.png

金融小镇网1222日讯:如果从发行数量来看,私募FOF(基金中的基金)今年无疑迎来了高光时刻。截至1219日,今年以来私募FOF基金发行数量达2322只,而去年全年才发行1303只。

不过,伴随私募FOF的快速发展,一些问题也逐渐暴露出来,如简单地对明星私募管理人进行叠加配置、主动管理能力亟待提升等。某第三方平台数据显示,截至1215日,多只2018年以来成立的FOF产品业绩乏善可陈。

业内人士认为,在居民财富增长需求转向净值化产品的过程中,私募FOF发展潜力巨大,但目前行业仍处于野蛮生长的状态。部分FOF管理人缺乏真正的资产配置能力,很多FOF产品没有发挥分散投资的作用,未来行业必将经历多轮洗牌,通过主动资产配置满足投资人收益风险偏好的管理人将成为FOF行业的终极赢家

高光:发行数量接近翻倍

张强(化名)是某中型FOF私募的总经理,昨晚刚调研了业内一位私募基金经理。张强笑言,他最近被朋友们称为调研达人

今年算是公司发展最快的一年,因为很多之前习惯于买非标产品的高净值客户急需替代品,FOF低波动的特点非常契合他们的需求,并且今年不少知名主观策略私募业绩承压,FOF则表现较为突出,所以公司管理规模稳步增长。我也需要多调研私募机构,真正做到多策略、多管理人覆盖,实现有效的分散化投资。张强直言。

私募FOF行业今年迎来了高光时刻。私募排排网最新统计数据显示,截至1219日,今年以来共发行了2322只私募FOF基金,而去年全年私募FOF基金仅发行1303只。

珠池资产总经理路志刚直言:从去年下半年开始,很多金融机构主动跟我们联系。比如券商、信托和家族办公室等机构,都对珠池资产进行了尽调,所以我能够深切感受到市场需求的爆发。近年来,券商、银行等金融机构的底层资产向标准化产品转移,FOF具有平滑波动性的特点,成为非标产品的替代品之一,因此行业迎来了一波大发展。

厦门博孚利资产CEO何阳阳也认为,在银行理财、信托行业纷纷转型的背景下,居民财富从非标产品溢出,催生了大量的财富管理新需求。与此同时,资本市场的赚钱效应也推动了居民财富向权益类产品转移。因此,不仅公募FOF基金份额从年初的1000多亿元增长至如今的2200亿元,而且私募FOF持牌机构和私募FOF产品规模也大幅增长。

沪上某FOF人士分析称,从中长期视角来看,私募FOF行业发展前景巨大。其原因有三:一是净值型产品逐步成为高净值人群的重点配置方向,FOF投资会随着私募行业的大发展而迎来重大机遇。二是FOF产品凭借其低波动特点能满足高净值人群的财富配置需求。三是私募策略走向多元化,也为FOF的发展提供了充足的底层资产。

痛点:明星FOF很难成为FOF明星

值得注意的是,在私募FOF快速发展的过程中,曾有诸多明星私募FOF成为爆款,但如今看来,业绩表现乏善可陈。

20183月,中信证券推出了自带流量的中信证券信享盛世系列FOF产品,召集了王亚伟的千合资本、赵军的淡水泉(北京)、高云程的景林资产、胡建平的海宁拾贝投资、庄涛的上海盘京投资和靳天珍的上海煜德投资六大明星私募。据渠道人士透露,该产品当时强势吸金80亿元。此后不久,招商资管、国泰君安资管和国信证券也成立了全明星私募FOF产品,分别取名为招商智远群英荟臻选FOF、国泰君安全明星FOF和国信复利领航系列FOF

不过,从上述爆款产品成立以来的业绩表现来看,多数产品并未成为FOF明星。

深圳某第三方平台数据显示,截至1215日,上述四大券商发行的明星私募FOF基金成立以来收益率均接近60%。但从客户体验来看,多只产品不达预期。有业内人士直言:投资者体验欠佳,并没有很好地发挥FOF产品分散组合波动、平滑收益的作用。

Wind 数据显示,2018年中信证券信享盛世1号产品亏损幅度超16%。虽然在2019年和2020年百亿级私募业绩大丰收的背景下,该产品净值得到了修复并创出新高,但从该产品的定期披露报告中可以发现,多位投资人在2019年一季度割肉赎回。

另外,评价一只FOF基金是否能够平滑波动的重要指标是夏普比率,即每承受一单位风险所产生的超额报酬。这个比率越高,投资组合越佳。私募排排网数据显示,招商资管群英荟FOF1号的夏普比率仅为0.53,中信证券信享盛世1号的夏普比率为0.86,国信证券复利领航1号夏普比率也仅为0.77

虽然私募FOF行业的发展不断提速,但其中包含很多FOF’,比较典型的就是将市场上的私募大佬产品做一个拼盘。这种FOF产品虽然很好募钱,但由于底层的私募管理人资产和风格相似,所以很难发挥FOF的真正价值。沪上某私募研究员直言,私募FOF的本质在于通过多资产、多策略、多管理人的动态组合构建,在降低波动的前提下获得稳定收益。目前来看,大多数全明星FOF产品只是为投资人提供了购买明星私募产品的通道,而非真正的FOF产品。

明晟东诚CEO 徐刚也表示,FOF行业发展空间广阔,但目前存在被动式FOF多、主动管理FOF少的痛点。“FOF基金具有收益来源多样、投资风险分散等特点,可是现在很多FOF产品局限于投资单一类别资产,偏重于被动组合和基金选择,在资产配置方面提供的附加价值较低,客户体验欠佳。

来源:上海证券报

48369afcaaaf420b85ac6e231d10f86c.jpg

金融小镇网(www.financetown.com.cn声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网,转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台,汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态,聚焦金融、创投、私募等热点资讯,服务金融类投资类企业,免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务!