全国政协委员张懿宸：促进我国私募股权投资行业规范有序发展

　　私募股权投资行业经过30余年的发展，在促进和发展直接融资、股权融资方面发挥着越来越重要的作用，已经成为实体经济转型升级的关键推动力量。在行业体制机制基本建立、体量初具规模的同时，私募股权行业发展也存在一些问题。全国政协委员、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸在今年的两会提案中表示，应坚持监管规范和促进发展两手并重、两手都要硬，为资本设置好“红绿灯”，明确规则，划出底线，引导行业规范有序发展。

　　一是为私募股权市场引入更多源头活水。目前，“募资难”是我国私募股权基金行业长期面临的严峻挑战，募资市场仍然缺少真正的“长钱”。参考国际成熟经验，养老基金、保险资金与私募股权投资的性质最为契合，是真正的长期资金来源。对此，张懿宸建议，研究以试点方式开放地方社保基金投资私募股权基金，以提升资金管理的专业化水平和收益率；将私募股权基金纳入企业年金和基本养老保险基金的投资范围，开展先行先试。

　　在引导险资入市过程中，因考核机制与投资周期不匹配，导致险资在向私募股权投资基金时顾虑较多，在当期收益等方面多有特殊要求。张懿宸建议，设定符合市场特性、有针对性的考核办法，并进一步放开险资直接和间接股权投资的行业限制和金额上限，简化投后报备流程，适当提高风险容忍度。他还建议出台支持性政策，鼓励商业银行下设理财子公司通过创新产品设计、提升主动管理能力等方式，逐步扩大对私募股权基金投资选择范围，建立可持续出资机制。

　　二是加强对政府引导基金的顶层设计。近五年来，我国政府引导基金的设立步伐逐步放缓，发展进入存量优化阶段。在整治部分央企参股投资决策不规范、国有股权管控不到位等问题的背景下，国有资本投资和退出均面临审批流程较长以及部分基金后续出资难等问题。张懿宸建议，加强顶层设计，确保来源于政府财政的引导基金规模总量合理适度，整合部分区域内存量引导基金，解决重复设立、资金分散的问题；进一步健全制度，明确主管部门、引导基金和一般合伙人的权责边界，提升投资决策流程的规范化；建立兼顾引导效应和投资收益的事前明确、操作性强、科学合理的绩效考核机制，增强社会出资者的投资信心，引导行业健康发展。

　　三是深化股权投资和创业投资份额转让试点工作。2020年底以来，证监会相继批复同意北京和上海开展股权投资和创业投资份额转让试点。不过，行业还存在一些痛点，包括对已投底层资产的估值缺乏统一标准、市场需求暂未形成规模等。此外，政府引导基金份额转让时如何定价、是否需要进场、是否需要评估、是否可能涉及国有资产流失等问题也有待明确。建议有关部门统筹研究上述问题，不断拓宽私募股权和创业投资基金退出渠道，促进金融与产业资本实现循环畅通。