增速3.0%！我国GDP再创新高，达121.02万亿元

2022年，我国GDP再创新高，达121.02万亿元，增速3.0%，考虑到2022年境内外情况，取得这样的成果，实属不易。

从三架马车来看，在疫情反复、居民收入偏弱、储蓄意愿增强的背景下，2022年社零增速-0.2%，弱于2020-2021两年平均。2022年出口增速7%，仍显韧性，但弱于2020-2021两年平均，呈上半年高，下半年低的走势。2022年固定资产投资增速5.1%，好于2020-2021两年平均，但内部分化，房企债务风险导致房地产开发投资负增长；基建在逆周期政策刺激下，增速为2018年以来最高，达9.4%；制造业在上半年出口带动和全年减、退税等政策支持下保持较高增速，增速达9.1%。

此外有一点值得关注，2022年总人口141175万人，比上年末减少85万人，这是自1962年以来首次人口负增长。“人”是经济之本，人口负增长也意味着我国经济增长模式从粗放型发展切换到精耕细作必要性显著增强。未来发展必须提升劳动生产率，发展模式要更加重视科技创新和改革。

31省地方两会均已召开，会议总体延续了中央经济工作会议的基调，各地政策侧重略有不同，但稳增长是一致的。展望2023年，对经济可以更乐观，对权益资产也可以更乐观。

从GDP目标看，31省GDP目标加权平均为5.6%，从历史经验看，全国加权平均值约为全国目标的1.1倍，即2023年全国GDP目标（如有）较大概率为5%左右。鉴于北京、上海、广东经济规模较大的省市分别定调“4.5%以上、5.5%以上、5%以上”，而非“XX左右”，则2023年GDP较大可能以5%为底。

从各地重要重点工作看，2023 年各地普遍聚焦于扩内需、产业转型升级等国家重大战略。其中，中西部地区中，云南、山西、广西等地重点为建设现代化产业体系，贵州、重庆、陕西等更多聚焦扩大内需等；东部地区中，上海、广东等地多重视落实国家重大战略，加快区域协同发展等。

从稳增长抓手来看，主要是促消费，稳投资。2023年披露社零省份加权平均值为7.6%，线下服务消费（旅游、餐饮、住宿）、大宗消费（汽车、家电）是重点方向。2023年披露固投省份加权平均值为8.3%，松地产、稳基建、制造业强链补链是主要方向。地产政策整体较积极，普遍强调防风险，支持刚需、改善需求。基建中，老基建仍是发力重点，主要包括交通、水利、能源、城市更新等；新基建提及较多的是5G基站、特高压、充电桩等领域；制造业中，产业链安全在于科技自立，31省中17省明确研发投入、明确新增高新技术和科技型企业、“专精特新”企业数目标。

2023年，对经济可以更乐观，对权益资产可以更乐观，对债券则要减一分乐观。从权益资产的主线来看，可以重点关注疫后消费复苏、扩大内需、安全等主线。债券建议降久期、降杠杆，票息策略为主，兼顾波段交易机会。

来源：东四十条洞见，作者五矿信托财富中心

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