巴菲特大举增持石油股，频繁减持比亚迪，股神在盘算着什么？

又见巴菲特出售比亚迪H股股份，这一次出售规模为155万股。截至目前，伯克希尔哈撒韦持有比亚迪H股的比例从13.04%降低至12.9%。

在巴菲特频繁减持比亚迪股份的同时，我们却发现伯克希尔哈撒韦的主要持仓名单中，石油股占据了一定的比例。雪佛龙与西方石油成为了伯克希尔哈撒韦前十大持股名单，而且近两年巴菲特一直采取买买买的增持策略。

一边是对新能源代表企业的频繁减持，另一边却是对传统能源企业的大举增持，最近两年巴菲特的投资策略引起了关注。

从巴菲特投资比亚迪的这笔交易分析，巴菲特持有比亚迪的时间长达14年，持有14年之后，于2022年8月24日进行了首次减持。假如按照当初的买入成本，那么巴菲特持有比亚迪的这笔交易，合计盈利高达33倍左右，属于一笔非常成功的交易行为。

从低买高卖的角度分析，巴菲特这笔交易是正确且成功的。从历史上巴菲特的投资战绩分析，并非百分比押注成功，期间还是发生一些投资亏损的情况，但与成功情况相比，多年来发生亏损的投资情况比例并不多。

二十年前，巴菲特曾经投资中石油，但巴菲特以极低的价格抄底，随后又赶在股价泡沫破裂前清仓，这一笔交易让巴菲特赚得盆满钵满。虽然巴菲特没有卖在了最高价，但回头一看，当时巴菲特的卖出价格已经是一个不错的价位了。

巴菲特选择频繁减持比亚迪，会有他自己的道理。在巴菲特减持比亚迪的背后，从2020年之后，巴菲特却采取了大举增持雪佛龙、西方石油等石油股企业，对传统能源股的偏爱度非常高。

重仓投资石油股，一方面可能是政策面的衡量，作为全球重要的战略资源，石油在特殊时期下的影响极大，谁拥有了石油价格话语权与丰富的石油储备，谁更容易在当前的大环境下获得更多的主动权；另一方面是以雪佛龙、西方石油为代表的石油企业，近年来不断改善其资产负债表，且从历史数据来看，它们在股份回购与股息分红上，并不吝啬，良好的财务结构、良好的商业模式与企业文化，成为了巴菲特愿意重仓的原因之一。

除了上述原因外，巴菲特可能预期未来几年的石油价格仍然处于高位水平，对生产成本很低的油企来说，有望持续受益高油价的红利期，对公司的投资价值自然带来有利的影响。

截至目前，苹果依然是巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的头号重仓股，从十大重仓股的名单来看，主要分布在银行、石油、消费等领域，巴菲特对金融股和消费股的偏爱度依然是非常高的。

既然巴菲特选择频繁减持比亚迪，那么就尊重他的选择，但他的增减持行为并非具有绝对参考性。对巴菲特的投资举动，其实更像是一个投资风向标，从短期的角度出发，影响可能不会很大，但从中长期的角度考虑，巴菲特的大举增减持行为，还是可以视为一种投资的参考信号。

来源：郭施亮