注册制领衔 资本市场直接融资“质”“量”双升

从2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板并试点注册制的重大决策，到2019年7月22日首批科创板公司上市交易，再到2020年8月24日创业板改革并试点注册制落地实施。两年多来，注册制改革从科创板到创业板、从“增量”改革深化到“存量”改革，各领域各环节改革有序展开，资本市场正在发生深刻的结构性变化。

“注册制改革是资本市场改革的‘牛鼻子’工程，也是提高直接融资比重的核心举措。”去年12月份，证监会主席易会满在《提高直接融资比重》一文中表示。

科创板和创业板的注册制改革，为众多科创企业注入“流动性”，激发了企业的发展潜能。《证券日报》记者据Wind资讯统计，截至3月4日，自2019年7月22日首批企业上市以来，科创板上市公司累计达234家，IPO募资3267.29亿元，自2020年8月24日以来，注册制下创业板上市公司达87家，IPO募资合计783.26亿元。注册制下，IPO募资规模合计达4050.55亿元。

除了A股市场，自2020年3月1日，公开发行公司债亦实施注册制。《证券日报》记者据沪深交易所数据统计，截至今年3月4日，自去年3月1日以来，沪深交易所公开发行公司债注册生效共644只，其中上交所公开发行公司债注册生效的有485只，深交所公开发行公司债注册生效的有159只。

“公开发行公司债注册制实施一年以来，整体运行良好。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，随着公司债注册制的落地，去年交易所公司债券发行数量和发行规模同比大幅增长。

值得一提的是，据央行数据统计，截至今年1月底，直接融资存量达82.47万亿元，占社会融资规模存量28.46%，较2020年1月底提升1.2个百分点。

这个看似仅仅略高于“1个百分点”的进步，其实意义重大。正如此前易会满所言，“‘十四五’时期是我国开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一个五年。提高直接融资比重，对于深化金融供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，具有十分重要意义。”更何况，这1.2个百分点的提升，是在逾289万亿元的存量规模基础上实现的。

注册制改革不仅提升了资本市场直接融资规模，更提升了直接融资效率。近日，证监会新闻发言人表示，注册制改革后，证监会着力提高审核透明度和效率，目前科创板、创业板审核注册平均周期已经大幅缩减到5个多月。

中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明对《证券日报》记者表示，注册制改革助力直接融资比重提升，最主要体现在可以缩短上市审核流程，提升发行效率，有助于企业更快地进入证券市场获得直接融资；其次，注册制下，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息，将选择权交给市场，资源配置效率大幅提升。此外，注册制下的发行条件为未盈利企业预留上市空间，也有助于发挥资本市场服务实体经济的作用。（金融小镇网综合自网络）