中国推出VIE上市规则，缓解投资者对海外IPO的担忧

金融小镇网12月27日讯：中国的证券监管机构已经默许了一种允许科技公司在海外融资的公司结构，从而填补了一个长达20年的监管漏洞。

12月24日，根据中国证券监督管理委员会近期发布的新法规草案，作为可变利益实体（VIEs）的中国公司被允许在离岸市场上市，只要他们向监管机构注册并满足合规规则。该法规还允许大陆法人企业在满足要求的情况下直接在海外上市，而不需要设立VIE。该草案已经在网上公布，在1月23日前征求公众意见。

监管机构表示，在为申请人的海外上市开绿灯之前，它将评估所提交文件的真实性、准确性和完整性。

“该规则草案结束了几个月来对中国对VIEs立场的猜测，事实证明它对那些现金短缺的科技公司和外国基金是友好的，”私募股权公司Unity Asset Management的合伙人说。“至少之前希望通过VIE结构在国外上市的公司可以继续它们的筹款计划，专注于业务增长。”

VIE结构允许创始人和投资基金建立离岸工具，这些工具可以与中国公司签订合同，使后者对该实体拥有有效控制。

该规则草案与彭博社12月1日的一篇报道相矛盾，该报道称中国计划禁止通过VIEs在国外交易所进行首次公开募股。

VIEs在资本市场上已经使用了几十年，在安然公司倒闭后开始崭露头角。在海外股票市场（主要是美国）上市的中国公司经常使用VIEs。

根据国泰君安证券的一份研究报告，截至9月中旬，共有545家大陆公司通过该结构在境外筹集资金，其中大部分是科技初创企业。

中国证监会表示，该规则不具有追溯力，因此已经在海外作为VIEs上市的公司可以不受规则的约束。

来源: 边际实验室

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