有着风投女王的加持，今日资本有退出烦恼？

在强者如云的投资圈，徐新绝对可以算上一号人物。

过去，今日资本投资了大量头部项目，包括京东、大众点评、都市丽人、良品铺子、美团、唯品会、知乎、蔚来等。

在这其中，京东无疑是一个标杆式案例。当时的报道称，2006年徐新和刘强东第一次见面，刘强东想要200万美元，徐新给了1000万美元（A轮），要知道当时京东营收才6000多万、员工50人，连个会计也没有。

京东上市后，今日资本持有7.8%股份，投资回报率高达150多倍，账面赚了100多亿元。

不过，近几年来，今日资本在募资、投资方面不似几年前那样“勇猛十足”。

虽然有着风投女王的加持，但最近几年的今日资本也并非全无烦恼。

在赛道方面，今日资本仍然重仓电商零售。一个事实是，赛道的转换、退出的逻辑，都在倒逼美元基金进行变迭。一个较为明显趋势，就是美元基金纷纷去投资智能制造领域了。

过去，这一领域是人民币基金的强势赛道，而美元则更偏向于互联网、消费赛道。徐新在后两个赛道投资战绩出群，她对这类项目曾进行归纳“舍命狂奔，迅速做大”，但是这种打法显然不适用于智能制造赛道。同理，在投资中，也很难复制“给大钱，加速跑”的这种投资打法。

风口转换，投资人的逻辑也在迭代。而专注于消费、互联网的今日资本能否跟上节奏，仍需要时间验证。从某种角度看，今日资本当前遇到的挑战，亦是美元基金的烦恼。

除了投资赛道的转换之外，退出也是当前美元基金集体的烦恼。

最近几年，今日资本实现IPO的项目数量并不多，这可能与今日资本投资标的数量不多相关。

从投资节奏看，2022年上半年，今日资本投资了5个项目，过去几年，今日资本每年出手的项目大多数都是个位数，唯有2016-2018年三年，投资了12、13、17个项目。可以说，在节奏上，今日资本并不追求高歌猛进的模式。

除此之外，在退出方面，今日资本近两年也在争取“主动”。比如，清仓减持知乎一案，似乎是急于套现。

4月11日，知乎正式向港交所递交招股书，拟在全球发售2600万股。但实际上这2600万股全部来自早期投资者。市场上，有人将知乎的上市视为对早期投资人的“精准帮扶”。

在港股IPO前，今日资本持有知乎1533.19万股。知乎在港股成功上市后，今日资本的持股数量将变为333.19万股，这就意味着今日资本通过此次港股IPO减持1200万股，占其总持股数量的78％，可谓是“清仓式”减持。

过去，今日资本分别在2017年、2019年参与了知乎的D轮，F轮融资。

有媒体称，其投资知乎的成本为5.83美元/股。倘若按照美元兑港币1:7.84的汇率计算，徐新的投资成本为45.7港元。以51.80港元出让1200万股，该次徐新套现金额约为6.2亿港元，投资收益为7300万元。

除了这一案例，在Manner的退出上，亦是如此。

2021年6月字节跳动投资Manner coffee之后，之前连续7年投资的老股东今日资本则从该公司的股东列表里消失。据报道，今日资本退出并非主观意愿，核心原因是投资方和创始人的意见不统一。创始人韩玉龙甚至表示，若今日资本不退出，他就再造一个相同定位的新品牌。

在Maaner coffee还是一家小店时，今日资本就给予投资，如今分道扬镳，为这段投资画了一个并不完美的句号。不过据统计，在退出前，今日资本在Manner coffee中持股约35%，到撤出时，已拿到了约7亿美元的高额回报。

来源 | 融中财经

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