海银研究院：私募股权募集、投资、退出维持高景气运行

基金服务网12月29日讯：

1、2021年国内私募股权募资持续回暖。国内私募股权行业在上一轮的2015年二级市场牛市中大幅扩张，2015、2016年行业募资体量大幅上升。但随着2016年开始二级市场陷入低迷，叠加国内IPO退出渠道趋于收紧，同时行业内存量股权项目没法实现良好收益，导致行业募资困难问题持续凸显。2020年的新冠疫情背景下，行业募资更是跌入谷底。在2021年由于我国对疫情实现了有效控制，经济整体呈现良好恢复态势，私募股权募资在2021年亦呈现持续回暖态势。

2、私募投资市场规模同比走高。2021年1-11月份中国VC/PE市场投资数量8467起，同比增长9%。投资规模为1987亿美元，同比增长14%。近期IT及信息化、能源、汽车等领域由于国家政策持续落地，相关领域投资火热。

3、中国企业全球IPO数量平稳增长。据wind数据，2021年11月，中国企业在全球共有39家企业成功实现IPO， IPO数量同比上升18%，IPO募集资金421亿元同比下滑45%。在国内疫情得到良好控制背景下，国内IPO发行保持稳定增长态势。

4、总体来看，私募股权行业的募集、投资、退出在2021年维持高景气态势。由于前期私募股权投资高收益率逐步兑现，募资端逐步发力持续猛增。投资端来看，除了传统的热门领域医药、芯片外，新的热点领域聚焦在“碳中和”、“元宇宙”相关行业。

一、募集提速，投资火热

1.1私募股权基金募集提速

2021年国内私募股权募资持续回暖。国内私募股权行业在上一轮的2015年二级市场牛市中大幅扩张，2015、2016年行业募资体量大幅上升。但随着2016年开始二级市场陷入低迷，叠加国内IPO退出渠道趋于收紧，同时行业内存量股权项目没法实现良好收益，导致行业募资困难问题持续凸显。2020年的新冠疫情背景下，行业募资更是跌入谷底。

在2021年由于我国对疫情实现了有效控制，经济整体呈现良好恢复态势，私募股权募资在2021年募资形式亦呈现持续回暖态势。据投中数据显示，2021年1-11月我国私募股权新成立基金数量为7358只，同比增长（按年化加权）37%。同期我国私募股权认缴规模为6458亿美元，同比增长（按年化加权）47%。经济形势转好背景下，募资呈现全面提速。

图表1：中国创投、私募股权新成立基金数量及同比

数据来源：CV Source，海银研究院

图表2：中国创投、私募股权认缴规模（亿美元）及同比

数据来源：CV Source，海银研究院

国内“碳中和”能源相关主题基金成立迅速。本年度受国内“碳中和”相关政策推动影响，多只百亿规模以上能源类主题基金相继成立。投资领域主要聚焦能源、“碳中和”等领域。本年度新设基金中，市场中已有规模超过500亿元的“碳中和”股权基金成立，预计相关领域将是股权投资未来2-3年的热点投资领域。

图表3：2021年国内主要私募股权基金募集案例

数据来源：CV Source，海银研究院

1.2私募股权投资规模持续增长

私募投资市场规模同比走高。2021年1-11月份中国VC/PE市场投资数量8467起，同比增长9%。投资规模为1987亿美元，同比增长14%。近期IT及信息化、能源、汽车等领域由于国家政策持续落地，相关领域投资火热。

图表4：PE/VC市场投资数量（个）及同比

数据来源：CV Source，海银研究院

图表5：PE/VC市场投资规模（亿美元）及同比

数据来源：CV Source，海银研究院

私募股权单项目平均投资金额维持高位震荡。2021年1-11月私募股权平均单笔交易规模为2347万美元，同比增长4%。整体大额融资项目大幅增加，资金聚焦在一线优质头部项目趋势仍在延续。

图表6：PE/VC单项目平均投资额（万美元）及同比

数据来源：CV Source，海银研究院

医疗、IT信息化、碳中和属投资热门赛道。截至2021年11月份，医疗健康、IT信息化依然属于投资传统热门行业，两行业投资金额分别为379、336亿美元。同时受“碳中和”相关政策推动，能源领域投资案例金额和数量持续增长，达到72.38亿美元。后续随着各类碳中和基金完成募集，预计其在中长期仍将维持火热态势。

图表7：2021年1-11月中国VC/PE市场各行业投资数量及规模（亿美元）

数据来源：CV Source，海银研究院

二、IPO退出数量平稳增长

中国企业全球IPO数量平稳增长。据wind数据，2021年11月，中国企业在全球共有39家企业成功实现IPO， IPO数量同比上升18%，IPO募集资金421亿元同比下滑45%。受在美上市政策持续收紧影响，中概股赴美上市面临的监管环境日益严峻。

图表8：全球市场中国企业IPO规模（亿元）及数量

数据来源：Wind，海银研究院

A股市场IPO数量持续上升。2021年11月，共计33家中国企业在沪深两市IPO，同比上升57%；IPO募资金额共计369亿元，同比上涨29%。在国内疫情得到良好控制背景下，国内IPO发行保持稳定增长态势。

图表9：A股市场中国企业IPO规模及同比

数据来源：Wind，海银研究院

图表10：A股市场中国企业IPO数量及同比

数据来源：Wind，海银研究院

三、私募股权退出回报率平稳上行

私募股权项目退出账面回报率回升。2021年11月，PE/VC机构退出账面回报达350亿元，行业退出回报率为7.61倍，相比上月呈现大幅上升。部分科创板和创业板公司上市估值较高，贡献了较高的退出回报率。

图表11：IPO账面回报及回报率

数据来源：CV Source，海银研究院

总体来看，私募股权行业的募集、投资、退出在2021年维持高景气态势。由于前期私募股权投资高收益率逐步兑现，募资端逐步发力持续猛增。投资端来看，除了传统的热门领域医药、芯片外，新的热点领域聚焦在“碳中和”、“元宇宙”相关行业。

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来源：海银研究院