中国VC/PE的运营管理探索

金融小镇网10月11日讯：随着股权投资市场发展的加速和机构竞争的加剧，机构运营管理机制不断涌现新观念新元素。中国股权投资机构的运营管理机制在二十余年发展历程中，受到政策监管环境、机构发展需求、市场竞争格局以及社会议题的影响，逐步完善结构、制度等组织硬件，并开始向优化技能、人员和企业价值观等组织软件发展。

中国股权投资机构运营管理机制展望：

投后管理团队建设受到重视，产业背景人才受重点关注

随着中国经济发展逻辑切换，市场对基金管理人专业能力要求提高。随着大部分投资机构近年转向硬科技，投资与退出时间较为集中，对市场估值产生较大影响，对机构尽调和估值能力提出更高要求。市场环境变化下，机构对具备产业背景人才需求增加。

此外，ESG 投资、可持续发展投资等投资理念兴起，也对机构投资决策和管理过程提出新的要求，促使机构加强运营管理制度建设和相关人才引进。

样本机构拟做出调整情况

调研样本机构重点关注人才类型分布

中国股权投资机构运营管理机制展望：

近七成被调研机构拟增加投资业务团队规模

从调研结果看，绝大多数机构对股权投资市场前景较为看好，团队规模和薪资水平以增加维持不变为主，其中近七成被调研机构拟增加投资业务团队人数，仅有少数机构计划减少部分团队人员规模。与机构拟作出调整相对应，调研样本机构中四成左右均计划增加投后和中后台员工数量，并增加投后和中后台团队薪资水平。

调研样本机构拟做出团队规模调整情况

调研样本机构拟做出团队薪资调整情况

中国股权投资机构运营管理机制的特点与趋势

一方面，中国股权投资市场在经历了快速发展后，进入 2022 年募资市场两极分化初现，热门项目估值持续走高，境外退出渠道不确定性增加，竞争格局变化促使股权投资机构优化调整组织运营，释放团队潜能；另一方面，从对样本机构调研结果看，加强运营管理制度建设已成为多数机构未来调整方向，市场逐步走向优化发展阶段；

通过调研，清科研究中心发现部分头机构在组织架构、项目发掘和人才建设等方面进行了新的调整与优化，供市场参考。

治理结构趋于精细专业化

投资团队缺乏业务和条线的明确划分，以基金为单位组织投资团队等分散式组织形式

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随着市场竞争的加剧以及机构管理资本量规模的扩大，为增强机构自身竞争力，职能团队和组织结构需不断细化，更多的机构根据自身业务需要以业类型、聚焦行业、项目阶段或下沉投资地域等客观属性划分不同投资团队，形成更加精细化的业务单元，并根据基金管理需 成更加精细化的业务单元，并根据基金管理需 成更加精细化的业务单元，并根据基金管理需求由一个或多个团队成员参与管理。

项目发掘由机会被动向系统主动转变

多由投资经理负责，利用团队人脉、被投企业网络、  LP 资源等进行散点状、机会型被动项目投资

由基础研究团队在宏观经济和产业研究支持下对重点行业持续开展自上至下的系统性研究，通过系统研究发现价值投资方向；或通过对重点行业及相关产链研究分析，以研究驱动项目主动挖掘能力。

人才构成趋于多元化

因组织结构简单，职能划分不清导致人才结构单一，主要由机构创始人与投资端员成员构成

随着机构职能与组织结的完善，机构在募资、投资、投后管理、研究、法务、财务、品牌公关等各职能的人才招聘加强，尤其在近年来募资难、研究驱动价值投资、投后增强机构整体竞争力等市场形势倒逼下，对募资端、投研端、投后管理端人才建设加强。同时人员背景更加多元化，来自产业、金融、咨询等背景的人才丰富了股权投资市场从业人员构成。

来源：清科研究中心

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