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燕之屋三次冲刺IPO,撤回又重新申报的IPO能否通过审核?

发布者:金融小镇网 发布时间:2022-12-09 14:21:53

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金融小镇网12月9日讯:据证监会网站消息,11月28日,燕之屋签署首次公开发行股票/存托凭证并上市辅导协议,正式重启IPO,辅导机构为广发证券,律所为北京德恒律师事务所,会计师为大华会计师事务所。

证监会网站此前公告显示,因燕之屋已申请撤回申报材料,决定取消9月22日召开的发审委会议对公司发行申报文件的审核。

燕之屋表示,由于资本市场环境变化并综合考虑公司自身实际情况、发展规划等因素,公司于9月20日向证监会申请撤回首次公开发行股票申请文件的审查。

实际上,早在2011年燕之屋就开始谋求赴港上市,但由于亚硝酸盐含量严重超标的“毒血燕”事件爆发,国内一度叫停所有海外燕窝的产品进口,燕之屋被迫中止上市计划。公司于2019年再次传出上市消息,但2021年初次递表港交所未果,IPO之路折戟。

招股书显示,燕之屋是一家从事燕窝产品的研发、生产和销售的企业,主要产品有即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝与其他燕窝衍生产品。截至去年底,燕之屋开出116家直营门店(含直营市场二级门店)和519家经销商门店,共计635家线下门店。

财务数据显示,2019年至2021年,燕之屋的营收分别为9.51亿元、12.99亿元和14.99亿元;归属于母公司股东的净利润分别为0.79亿元、1.2亿元和1.67亿元,其中包括计入当期损益的政府补助分别为1583万元、1702万元与3583万元。

值得注意的是,最近三年燕之屋的广告宣传费用接近7亿元:2019年至2021年的广告宣传费用分别为1.87亿元、2.37亿元和2.67亿元,分别占同期销售费用的60.84%、74.93%和68.37%,分别占同期营收的比例为19.72%、18.27%、17.85%。燕之屋解释称,公司按照行业惯例需要投放大量广告宣传,来推广公司在市场上的品牌与知名度。

与燕之屋高额宣传费对比明显的是较低的研发费用。招股书显示,2019年至2021年,燕之屋研发费用分别只有1874万元、1766万元、1895万元,三年合计5535万元。

报告期内,公司线上销售增长速度较高,线上销售收入从 2018 年的 28,109.31万元提升至 2020 年的 71,841.47 万元,占主营业务收入比重从 38.92%提升至55.51%,其中天猫平台和京东平台收入贡献较大,公司存在线上销售模式下销售渠道集中度较高的风险。若该等电商平台的业务模式、经营策略、产品上线销售管理政策或经营稳定性发生重大变化,且公司不能及时作出调整,则可能对公司的经营业绩产生不利影响。

目前,我国还没有关于燕窝产品的行业及国家标准,仅有所谓的企业标准或团体标准,证监会此前也在反馈意见中向燕之屋提问,关于燕窝营养价值的宣传是否涉及虚假宣传。燕之屋最终能否成为“燕窝第一股”,还需要观察。

来源:IPO上市实务


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