实行全面注册制，为什么说退市潮和“A并A”一定会来临？
发布者：金融小镇网 发布时间：2023-03-03 10:59:40“A并A”和退市潮为什么一定会到来？
其实很简单就是上市公司越来越多，“壳资源”本身的没有溢价，或者过高的溢价。
过去为了买壳，需要付出10-20亿的时代已经一去不复返了。
另外，实行注册制，就意味着退市制度的强化和退市压力的变大。11月份，沪深交易所发布的新指南，对上市公司财务类退市指标进行了新的明确，进一步优化并修订了营业收入扣除标准，精准打击空壳公司，就是最好的说明，以后保壳的难度只会越来越大。
这里特别说一点，近两年城投为主的地方国资买上市公司控制权比较积极，除了地方提出的“提高证券化率”的业绩压力之外，也有做大权益、降低合并报表的负债率之意。今年年初有市场观点认为，城投最应该成为“中国版的黑石”。
确实，如果以信用背书、土地资源、政策制定和金融资源的角度来看，城投是绝对的“实力玩家”，但有一个问题破不了，就是城投本身要具备“产业经营能力”貌似不太容易。
从并购“上市公司”的角度，我们似乎更愿意相信“产业资本”的经营和整合能力，例如丹纳赫通过DBS系统的构建完成了实业“并购之王”的发展路径，期间，在欧美资本市场已经完成了多家上市公司的并购和整合。关于丹纳赫的故事，在此不展开，以后有机会和大家慢慢说。
来源：高禾投资研究中心
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