又一支200亿母基金，今年广州母基金大爆发

6月9日上午，第12届中国（广州）国际金融交易·博览会启动仪式上，广州金融控股集团与广东恒健投资控股有限公司签订《广州市上市公司高质量发展基金战略合作框架协议》，双方将合作设立广州市上市公司高质量发展基金。

据悉，该基金目标规模200亿元，通过联合上市公司合作发起设立产业子基金，整合私募股权投资基金、证券公司、融资租赁、再担保等业务板块资源优势，助力上市公司围绕主业及产业链上下游开展并购重组，充分发挥上市公司在培育产业集群、延链强链补链的引领带动作用，推动广州市产业转型升级。

目前，广州现有境内外上市公司223家，累计募资超6000亿元，总市值超3万亿元，并呈现出“制造业当家”特色鲜明、成长能力较强、产业升级引领带动作用明显等特点。下一步，广州市地方金融监督管理局将贯彻落实国务院和省、市关于发挥资本市场、提高上市公司质量的部署要求，加大协调力度，推动广州市上市公司高质量发展基金尽快落地，充分发挥省市国有投资平台作用。

可见，广州市又将迎来一支重磅母基金。母基金研究中心认为，这支母基金的一大特色在于联合上市公司合作发起设立产业子基金——CVC投资长期成为股权投资市场的重要组成部分，推动产业的高质量发展，已成为一种新的趋势。

当前越来越多知名上市公司正在加大对股权投资行业的布局。过去几年，中国CVC（企业风险投资，简称为CVC，也就是Corporate Venture Capital）机构发展迅猛，不仅是新经济领域的BATJ，传统行业的地产、物流、汽车企业都通过CVC的方式进行了布局。

对于参投产业基金的行为，多家上市公司表示，在保证公司主营业务稳健发展的前提下拓展公司投资渠道，调整、优化公司的资产结构，提升公司资金投资收益水平和资产运作能力，分散单一渠道投资的风险等。

广州市设立上市公司高质量发展基金，联合上市公司合作发起设立产业子基金，不仅能够助力上市公司优化资产结构、拓展产业链，同时也有助于推动广州市的转型升级，可谓是“一举多得”。

今年，广州母基金大爆发。投资人和创业企业都在往广州飞。

2023年开年伊始，1500亿元广州产业投资母基金、500亿元广州创新投资母基金正式揭牌成立，成为了开年最大规模的母基金。这两支由广州国有资本投资运营平台——广州产投集团发起设立的超级母基金舰队，点燃了投资人的热情。

对比传统的政府引导产业基金，这两只母基金更强调灵活和开放。例如，1500亿元广州产业投资母基金对于子基金管理人没有注册地要求；子基金返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，且设置了“宽返投”认定。500亿元广州创新投资母基金出资比例可高达50%，对子基金的返投比例要求为1∶1；如果项目是管理人引入落地广州的，按两倍计算返投金额。

强调返投比例、不强调做GP，强调股东赋能、不谋求控股，这样的创新模式极大地释放了广州的诚意和魄力。广州位于粤港澳大湾区中心，产业基础好，生态布局佳，人才集聚效应强，有利于吸引企业投资布局。

母基金研究中心认为，广州新设的产投母基金与创投母基金不仅规模庞大、各有分工，且在出资比例与返投比例上均实现了全国“天花板级别”的友好度，无疑将吸引国内外顶级投资机构、产业龙头企业等产业发展核心要素汇聚广州，引入并推动重大产业项目和产业链关键项目快速落地。而今，上市公司高质量发展基金也即将设立，广州将迎来新一轮投资热潮。

我们关注到，广州正在建设风投创投之都，近两年持续发力母基金与创投，出台利好政策：

• 2022年7月8日，广州市发布《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》，提出要加快建设风投创投之都，调整优化广州市科技成果产业化引导基金管理运营方式，加大力度引导社会资本共同设立天使投资子基金，更多投向天使类科技创新项目。对投资于广州市种子期、初创期科技型中小企业的股权投资机构，按照实际到账投资额的15%给予每年最高不超过500万元奖励支持。

• 2022年3月17日，《广州市关于支持社会力量参与重点领域建设的指导意见》正式印发实施，不仅提出要做大做强广州科技创新母基金，还强调研究优化各类政府投资基金和国企基金，打造产业投资母基金，在重点领域设立直投和并购基金，撬动社会资本投资，带动形成广州产业投资基金群。根据产业投资母基金的布局方向，打造国内专业水平一流的基金管理团队。

• 2021年7月8日，广州市发布《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》，其中，第一项重点任务就是广州市要加快建设风投创投之都，并提出鼓励和支持创业投资机构通过上市，发行企业债、公司债券等固定收益产品，以及募集保险资金等方式，形成市场化、多元化的资金来源；对标“深创投”，探索整合市属国有风投创投资本，打造覆盖种子、天使、VC（风险投资）、PE（私募股权投资）等各阶段的全资本链条的国有“标杆”创投机构。

在此背景之下，我们也期待着广州落地的各大母基金建设万亿级产业发展基金集群，为地方产业高质量发展注入澎湃动力。