分拆上市“上头条”，二级市场投资好选择？

上证持续震荡，二级市场跌跌不休，有不少声音说是因为注册制下新股涌入过多而导致的。诚然如今新股发行的数量直线上升但质量也是直线下滑，有不少新股几乎“一无是处”但也混入打新市场里，坑害了许多投资者。比如6月12号刚刚完成申购的智翔金泰，超低中签率的同时无产品、无主营收入、无利润，且净资产、净利润、经营现金流均为负数，就这样的企业还未上市就该退市了。难逃破发命运的情况下，中签的投资者无疑就成了大冤种。

当然排除这些比较离谱的情况，注册制落地的真正目的是纾解“IPO堰塞湖”，还是有不少质量不错的新股得以进入二级市场。当然IPO数量的激增使得其间鱼龙混杂，十分考验投资者的鉴股能力。近期普华永道发布全球资本市场统计报告，其中上交所与深交所的融资规模与新股数量均排名前列，融资总额上分列一二名，成绩十分亮眼。因此这也证明了目前国际经济形势下，国内资本市场仍然竞争力十足，二级市场中虽然失去以往“打新稳赚”的特性，但仍不乏高质量资产。

如何在当下找到这些“好资产”呢？方法很多，譬如从行业龙头分拆出来上市的资产就较为优质。自2019年证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》以来，我国逐渐放开了分拆上市的限制，近几年在国内逐渐有了声音。而近期正泰电器、中联重科、中国电建等行业龙头企业纷纷宣布拟分拆部分资产上市的消息，分拆上市才在近期有了一波大热度。

分拆上市是指上市公司将旗下从事非主营业务，并且具有相对完整经营体系的资产，从母体中单列出来实现上市。也就相当于原上市公司部分资产的再次证券化，在其IPO过程中能够获得融资，而且在实现上市后，这部分资产的价值通常会有一定的提升，从理论上来说有利于原上市公司的估值上行。拆出来的部分优质资产由于题材先进且前景广阔，一般分拆前的母公司又具备不俗行业地位，因此分拆出来的IPO具有质量保障，妥妥的优质投资标的。

不过需要注意的是，分拆上市之后，对于母公司而言并不完全是好事。确实有了估值提升不假，但是也代表了自己的优质资产流失，母公司本身的新利润增长点和溢价潜力被大大削弱，对于二级市场而言失去了优质资产的母公司的投资价值将会走低。所以上述几家行业龙头企业在公布自己分拆资产上市的公告后，股价走势并不理想，市场对此持谨慎保守的态度。因此在这种情况下，分拆上市母公司与子公司“同台竞技”不出国门，投资者们就专门研究分拆出来的子公司即可。

当然也会有一些特殊情况，譬如在年底即将登陆科创板的广汽新能源，目前估值已经破千亿。近年母公司广汽集团旗下传统燃油车的发展被新能源汽车挤占了发展空间，而销量表现不差的广汽燃油车在宣发上几乎获得不了什么资源，都倾斜给了抢占市场先机的新能源车型。这种情况下，分拆上市的母公司与子公司或许将会是双赢局面，在业务层面上是，在资本市场同样如此。