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远望资本、迅雷创始人程浩:VC/PE行业回暖不如预期,ChatGPT掀AI投融资热潮

发布者:金融小镇网 发布时间:2023-06-25 16:29:44

在西宁飞往深圳的某次航班上,记者偶遇远望资本创始合伙人、迅雷创始人程浩。

如果在飞机或高铁上遇到一位投资人,会下意识认为他/她是去出差找项目的,毕竟在VC/PE市场短暂回暖背景下,投资人已经恢复频繁出差模式。

“这次去青海看了哪些项目?是否发现优质项目?是否决定投资?”记者问程浩。

但程浩回复称,“投资人全年飞来飞去是真的,但这次我是去玩的,和朋友自驾在西北玩了两周。现在比之前节奏慢了很多,因为现在看项目也不着急,好项目少、看上的项目价格也合适,可以慢慢看。”

这是一个意料之外的答案。

当前,在程浩对行业的感知中,远望资本聚焦的人工智能等领域的投资活跃度,约为疫情前的10%,“今年的行业依然没有丝毫好转,我们投资人都不断跟被投企业说,不能依赖融资,不要光指望着投资机构会给钱。”

行业数据也证实了程浩上述感知。据清科研究中心数据,2023年一季度,共55家上市中企获得VC/PE支持,同比下降20.3%;融资额方面,VC/PE支持的IPO总融资规模约为人民币478.48亿元,同比下降53.1%。

在早期投资、VC/PE市场投资总量均同比下降,股权投资市场节奏明显放缓背景下。程浩却对大语言模型(LLM)/生成式人工智能(AIGC)领域青睐有加,据介绍,远望资本已投资约十家大语言模型上下游相关企业。

在对程浩的专访中,他直言,“中国版的ChatGPT只会在5家公司里产生:BAT+字节+华为。这意味着创业公司或者那些纯为了炒股价的A股上市公司很难有机会。”

目前PPT融资很难,投融资轮次普遍向后推

2016年1月底,作为迅雷创始人的程浩发表了一封公开信,正式告别迅雷,宣布将专注在风险投资。两年后,程浩和两位“硅谷老炮”田鸿飞、江平共同创立远望资本。

他们将自己定义为“技术型VC”,聚焦人工智能领域投资。2016、2017、2018年远望资本频繁出手,擎朗智能、Noah Medical、蛙声科技、元戎启行等企业都先后被“收入囊中”。

程浩向记者介绍,目前远望资本基金规模约为10亿人民币,“目前远望一期有两个项目完成了Homerun(即一个项目最终的回报能覆盖整支基金规模),未来的回报乐观点就乘以4,不乐观点就乘以2,那就是4~8倍。”

但近年来,老猎手程浩扣动扳机的速度明显放缓。

“这两年我们相对没有以前活跃。”程浩直言,一方面是由于募资难,不仅是远望资本,整个VC/PE行业都长期受限于募资难题。

根据清科研究中心数据,2022年中国股权投资市场新募集基金数量达7,061支,同比微升1.2%;披露募集金额为21,582.55亿元人民币,同比小幅下滑2.3%。单支基金的平均募资规模为3.06亿元人民币,延续下滑趋势,相比去年同期下降3.6%。

“而现在美元基金其实比人民币基金还不活跃。”程浩解释称,“因为人民币基金毕竟还能布局新能源、半导体、工业软件等国家鼓励的领域,但在这些领域美元基金投不进去,所以美元更不活跃,做融资、募资更难了。再加上中美脱钩,美国很多LP已经不投中国基金了,所以很多人不得不去中东募资。”

外币基金募资节奏整体持续放缓。据统计,2022年股权投资市场新募外币基金共计114支,同比下降40.6%。

而从项目供给端来看,程浩明显感知到创业者在减少,“16、17、18年创业的人太多了,而且大家对未来也有很好的预期,比较有信心。但目前国际局势不稳、风险始终存在,扣扳机的时候一定要谨慎一些。”

程浩向记者举例说明当时的市场投资热度,“阿里、百度出来的大牛创业,一堆基金都会扑上去,天使项目都是亿元起价,现在根本没有,所有的项目都是慢慢聊。”

因此,在PE/VC行业募资、投资节奏趋缓背景下,投融资普遍比之前往后推了一个轮次。

“在远望聚焦的人工智能等领域,以前是PPT就能融,现在你得把原型做出来才融;以前有原型才能融,现在你得把产品做出来才能融;以前产品做出来才能融,现在你得有客户我再给你谈。”他强调。

经济环境不确定性加剧,布局全球化项目

目前,在PE/VC行业节奏整体放缓的情况下,远望资本的投资赛道基本不变,但也会更多的布局一些全球化项目。

作为早期VC,程浩认为投资关键就是要选对赛道,然后再加上点运气。但近年来,国际形势和中美关系成为了每一个VC都要考虑的因素。

以远望资本目前布局的大语言模型相关企业为例,“我们在大模型领域已经投了10来个企业,其中大部分都是面向全球化市场,他们也都有比较好的海外背景。”

在筹备远望资本初期,程浩以“再造一支红杉”为目标,希望投出人工智能领域BAT级别的巨头企业。

当记者再次提问“目前远望资本距离红杉资本还有多远?”时。

程浩笑着坦言,“现在觉得做一个红衫挺难的,距离还挺远的。天时地利我觉得都需要具备。首先在天时上,红杉是05年成立的,我们是16年成立的,市场环境、国际局势已经发生了变化。其次,红杉是全方位的投资,各种赛道各个阶段都有人才储备,但我们只专注在早期的AI领域的投资。”

近年,国际政治与经济环境的不确定性和复杂性加剧。国内VC/PE行业在投资、募资和退出方面均有不同程度的收缩,VC/PE正在穿越漫长寒冬。

据中国证券投资基金业协会披露数据显示,2022年存续的私募股权、创业投资基金管理人数量持续下滑。由2021年底的1.50万家降至2022年11月的1.43万家,同比减少4.7%。

在此背景下,程浩表示,“在这种环境下,要先求生存再求发展,把每一只基金做踏实了,按照既定的方案,就做一只专精特新的基金,然后给LP带来丰厚的回报,把我们擅长的赛道耕耘好也就够了。”

中国版ChatGPT只会在BAT+字节+华为里产生

尽管PE/VC整体行情不佳,但由ChatGPT引发的大语言模型(LLM)成为点燃投资者兴奋点的火苗,大语言模型(LLM)/生成式人工智能(AIGC)的淘金者如“过江之鲫”。

根据凯联资本产业研究院数据显示,2023年一季度,人工智能领域共计发生46笔融资,融资总额53.86亿元。其中AIGC方向的初创公司不断涌现:原美团联合创始人王慧文设立的“光年之外”获2.3亿美元天使轮融资,AI模型部署优化技术提供商“清昴智能科技”、AIGC技术研发商“西湖心辰”、AIGC智能内容营销科技公司“Fancy Tech”、超拟人大模型研发商 “聆心智能”、AI图像生成技术服务商 “TIAMAT”分别获得天使轮-A轮不等的早期融资......

在上述记者偶遇程浩的航班中,他全程都在18寸大的笔记本电脑上修改PPT,题目是“远望资本在LLM/AIGC的布局”。

这是程浩正在为深圳的一场演讲活动做提前准备和预演,在近3小时的行程中,他小声的演练和不断挥动的右手,足以见得他对这场演讲的重视。

熟知程浩的人会知道,目前他经常会在公开场合发表对LLM/AIGC的见解,而这也是投资人吸引项目的策略之一。“我也希望通过这种方式向企业证明,远望资本是很懂大语言模型的。”他向记者表示。

据程浩介绍,目前,远望资本也已投资约十家大语言模型上下游相关企业。

为何如此看好LLM/AIGC投资领域?

程浩认为无论创业还是投资都需要具备市场红利(流量红利)或技术红利,否则就是“推着石头上山”。互联网和移动互联网的蓬勃发展与市场红利密不可分,而目前LLM/AIGC便具备很明确的技术红利。

而大语言模型又可划分为通用模型和垂直模型,程浩更看好垂直模型领域的投资机会。

“中国版的ChatGPT只会在5家公司里产生:BAT+字节+华为。这意味着创业公司或者那些纯为了炒股价的A股上市公司很难有机会。”程浩强调。

因为“大厂”具备做大语言模型的先天优势——有用户、有钱、有应用场景。例如,百度可以像New Bing一样把问答和搜索集成;微信一定会植入一个类似个人助理的AI,用户在微信完成订外卖、订机票等;阿里已经宣布了第一批集成大模型的产品是天猫精灵和钉钉......

因此,创业公司做通用大模型难度极高,垂直模型或是创业公司的重要机遇。“越是high-value(高价值),越是Mission Critical(关键应用)的领域,垂直模型的价值越大,例如自动驾驶。”

那么,在LLM/AIGC投融资究竟是泡沫还是前景可期?

程浩认为,需要看怎么定义泡沫,互联网投资泡沫出了BAT,移动互联网投资泡沫出了TMD,中国一定会出现自己的ChatGPT。

“ChatGPT诞生也就半年,整个行业还是非常早期,现在还需要点时间观察。”