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宁王撑腰!又一锂电设备企业IPO

发布者:金融小镇网 发布时间:2023-07-05 15:14:50

深圳三个合伙人,即将拿下一个IPO。

7月2日晚,誉辰智能公布网上申购情况及中签率,离上市仅有一步之遥。

公司创始人张汉洪、宋春响和袁纯全,共事已20余年,从一家中国台湾企业辞职后,2012年联手创业,做锂离子电池制造装备生意。

至今,誉辰智能与宁德时代、中创新航、亿纬锂能、欣旺达等锂电池生产企业合作。

其中,宁德时代既下订单、又给资金。

天眼查显示,誉辰智能A轮融资的投资方之一晨道资本,其LP包括宁德时代。


宁王撑腰

“宁王”看中的这家深圳公司,主营产品为锂离子电池和消费电子智能制造设备,运用于新能源、汽车电子、消费电子等领域。

锂离子电池智能装备,包括包膜、注液、氦检、开卷炉、热压整形、入壳等,主要集中在锂离子电池电芯的中后段制程。

以核心产品包膜设备为例。

据高工产研锂电研究所(GGII)数据,2022年誉辰智能包膜设备产值的市占率排名第一,约为45%。

这一细分市场不算大,2022年全球包膜设备市场总规模15亿元。

截至2023年2月底,公司包膜设备在手订单为5.84亿元。

设备生意是公司业绩压舱石。

2020-2022年,誉辰智能的锂电池制造设备收入从1.78亿元提高到6.46亿元,占主营业务收入的比例均在九成上下。

这类产品的年产量有限。

去年,誉辰智能生产802台锂电池制造设备,实际售出474台,产销率同比降超30个百分点。

好在单价升高,平均143.8万元/台,比上年增长约40万元/台。

贡献订单的不乏明星企业,包括宁德时代、中创新航、瑞浦能源、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源等国内知名锂电池生产商,以及荷兰飞利浦、德国伟嘉、意大利沙彼高等海外消费电子企业。

下单最多的宁德时代,2022年销售收入超3.5亿元,占当期营业收入的近一半。

早在2014年,誉辰智能就为“宁王”开发并量产出第一代包膜设备,直到如今,公司还配备了专职售后服务团队,长期驻扎宁德时代现场。

国内锂电池产业二轮扩产潮拉开序幕。据英大证券行业报告,去年起,多家动力电池企业启动新项目,总投资近千亿元,预计将新增产能超200GWh。

下游潮涨,上游锂电设备供不应求。

狂揽订单的同时,誉辰智能得到宁德系资本青睐。

招股书披露,2021年12月,宜宾晨道、宁波超兴、深创投、人才一号基金等九家机构出资8771.19万元,完成对誉辰智能的增资。

IPO前,宜宾晨道持股4.43%,为第二大机构股东。

天眼查显示,宜宾晨道是晨道资本管理的三大基金之一。晨道资本的第一大LP问鼎投资,则是宁德时代的全资子公司。


代持争议

早在1997年,张汉洪、宋春响、袁纯全三人就成为同事,供职于深圳电子工业美芝制造厂。

两年后,三人跳槽到中法合资的深圳汤姆盛,后因公司被富士康收购导致文化理念不同,离职创业。

从工装零配件、半自动化设备,做到新能源业务,三人摸爬滚打。直到2012年,他们在深圳创立誉辰有限,注册资本100万元。

如今,三人各司其职——董事长、总经理张汉洪负责公司战略指定、经营管理、市场和研发,董事宋春响负责项目交付和供应链,董事袁纯则管控产品品质。

创立之初,三位创始人并不持有公司股份,而由三人配偶肖谊荣、谌小霞、邱洪琼各持股34%、33%和33%。

除肖谊荣曾于行政部任职三年半以外,其余两人均未供职于誉辰有限。

招股书指出,张汉洪、宋春响和袁纯全的配偶对公司“未起到关键管理作用,亦不具有决策能力,由配偶持有股权为夫妻共同财产安排”。

2021年3月,三人配偶将全部股权分别转让给张汉洪、宋春响和袁纯全。

关于是否存在“股票代持”问题,上交所多次展开问询,公司的态度有过摇摆。

去年9月回复审核问询函时,誉辰智能坦言“历史沿革中存在实际控制人以其配偶名义持股的情形,并已依法还原为实际控制人持股”。

然而,2019年,誉辰有限拟向科恒股份出售全部股份实现重组。在重组申请文件中,前者明确称公司不存在“股权代持”行为。

誉辰智能解释,实控人早期对“股权代持”的认知偏差,导致争议产生。

本次发行前,三位创始人合计持有63.72%的股份。发行后,三人累计持股52.75%。

若按发行市值计算,冲刺IPO,三位共事超25年的默契伙伴,将共享约17.7亿元财富。


道阻且长

上市长跑即将迈过终点,誉辰智能还不能松劲。

营收主要靠锂离子电池制造装备,意味着,公司发展与新能源汽车和储能行业的景气度密切绑定。

这块“香饽饽”吸引无数资本和企业,竞争激烈。一旦增幅不及预期,锂电池厂商可能产能过剩,下游的誉辰智能必定受到波及。


2020-2022年,誉辰智能锂电池设备毛利率从38.08%降至24.19%,下滑趋势明显。

配件、增值及服务毛利率相对稳定,维持在65%左右,但业务占比有限,短期内难以扭转局面,导致主营业务毛利率,三年少了13.5个百分点。

公司还存在负债率偏高的问题。

近三年,誉辰智能的资产负债率一直高于行业平均水平,2022年达到83.2%。

招股书解释,主要由于产品验收期长,应收款项及存货金额大,占用大量资金。

去年,公司应收账款和存货净额达到13.4亿元,是2021年的两倍有余,占流动资金比例高达77.78%。


与同行业主要厂商相比,誉辰智能的销售规模差距不小。

2022年,领跑的锂电设备制造商先导智能,营收接近140亿,同期誉辰智能刚过7个亿。

同样扎根深圳的联赢激光和科瑞技术,2021年在锂电设备领域的收入分别为9.97亿元和6.35亿元,差距也以倍数计。

想要在这一业绩支柱领域闯出更大天地,三位深圳老板还有长路要走。