上周刚解禁，思科瑞IPO前股东火速抛出减持计划，套现超3亿元

公告显示，思科瑞第二大股东宁波通泰信创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“通泰信”）及其一致行动人宁波通元优博创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“通元优博”） 拟通过竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份不超过600万股，即不超过公司总股本的6%。其中，竞价交易的减持期间为2023年8月10日至2024年2月8日，大宗交易的减持期间为2023年7月25日至2024年1月24日。

以思科瑞现有股价匡算，若减持全部完成，通泰信、通元优博可套现超3.5亿元。对于此次减持原因，银柿财经致电思科瑞证券部公开电话，对方表示， 股东方面称是自身资金需求，更进一步信息建议发邮件咨询。银柿财经遂发送采访函，截至发稿尚未回复。

通泰信及通元优博本次减持的股份来源均为IPO前取得。本次减持计划前，通泰信持有540万股，占公司总股本5.4%，通元优博持有公司300万股，占公司总股本3%，双方合计持有思科瑞840万股，占公司总股本的8.4%。

值得注意的是，思科瑞于2023年7月10日解禁1938.22万股，占总股本比例19.38%，通泰信及通元优博合计所持有的840万股股份均在这批解禁清单中。 也就是说，上周刚解禁，本周IPO前股东就“脚底抹油”，打算巨额减持。

资料显示，思科瑞主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析（DPA）、失效分析与可靠性管理技术支持。2023年第一季度，公司实现6371.94万元，同比增长25.7%，实现归母净利润2341.34万元，同比增长24.02%。

银柿财经注意到，思科瑞曾于2023年3月推出股权激励计划，以35元/股的价格向50名核心骨干授予78万股限制性股票，该计划考核指标为：以2022年业绩为基数，剔除股份支付影响，2023~2025年归母净利润分别增长40%、80%、135%。

但过去两年，思科瑞归母净利润增长率均未达到这一标准。2021年、2022年，思科瑞归母净利润增长率分别为28.57%、0.38%。

此外，思科瑞近年来毛利持续下滑。2019年至2022年，其销售毛利率分别为76.78%、76.48%、74.64%、68.16%，2023年第一季度，已经低至61.72%。 中国银河证券研报指出，公司毛利率下滑主因在成本端，随着产能扩充和募投项目推进，检测试验设备和检测人员大幅增加，导致公司营业成本端上行，具体表现为2022年人工费用增长39.51%，制造费用增长42.9%，但受诸多不利外部因素影响，收入增长不及预期，导致公司毛利率呈现下行趋势。