百家超级LP “掘金”S市场：第二届中国私募股权基金流动性峰会暨2023尚贤湖创投峰会成功举办

　　10月27日，在无锡市地方金融监督管理局和无锡经济开发区管理委员会的共同指导下，由晨哨集团和尚贤湖基金PARK联合主办的“第二届中国私募股权基金流动性峰会暨2023尚贤湖创投峰会”完美落幕。

　　无锡经济开发区党工委书记、管委会主任杨建平，无锡市地方金融监督管理局局长顾伟，无锡市地方金融监督管理局副局长张泓骏，无锡经济开发区党工委委员、管委会副主任秦艳，中保投资有限责任公司总裁贾飚，中国信达总裁助理酒正超，太保资本总经理刘龙等领导莅临现场参加会议。此外，本次峰会汇集了私募股权市场的重要代表，包括地方投资平台、母基金、头部GP，以及各类金融机构，如银行、券商、保险和信托公司等。参会嘉宾多为CEO和管理合伙人等核心管理层，众行业代表齐聚一堂，分享行业见解和经验。

无锡经济开发区党工委委员 管委会副主任

　　会议伊始，无锡经济开发区党工委委员、管委会副主任秦艳为本次活动发表了开幕致辞。秦主任强调，无锡的深厚工商底蕴，私募股权基金发展迅猛，注册规模超过5200亿元，股权投资活跃度居全国前十，A股上市公司数量排名第八。无锡经济开发区积极应对新一轮产业变革，着力构建私募股权投资基金集聚高地，加速崛起为产业发展前景值得期待的城市。目前，经开区正以工业软件、智能网联汽车、储能、新能源、集成电路设计和装备、精密医疗器械和精准医疗为核心的产业生态圈，加快构建333加5现代产业集群，经济表现出色，各产业蓬勃发展，充满商机。

　　晨哨集团CEO 王云帆

　　接着，晨哨集团CEO王云帆特别感谢了无锡金融局和无锡经开区的支持，并感慨今年市场充满生机，但也面临新的挑战。王云帆提到私募股权市场发生了显著变化，大型金融机构进入市场，买方力量形成两大派系，即技术驱动与规模优势，使市场更加丰富多元。

　　纪源资本管理合伙人 徐炳东

　　紧接着，嘉宾致辞环节拉开了序幕。纪源资本管理合伙人徐炳东首先上台，分享了他们的投资背景和重点领域。纪源资本管理规模达300亿人民币，投资了260多家企业，包括多家独角兽企业。他们专注于科技主题投资，尤其在工业科技、企业服务、环境与材料、医疗科技和消费科技等领域。徐炳东强调了对无锡的赞赏，指出无锡在经济实力、产业基础和自然环境方面的吸引力，同时强调合作的重要性，包括拟上市公司申世科技将总部迁至经开区，以及尚贤湖基金PARK的招商团队的积极作用。这些因素对企业家们产生了重要的影响。

中科创星创始合伙人 米磊

　　接下来，中科创星创始合伙人米磊表示，他们是一家专注早期硬科技投资的机构，成立已有十年，管理规模达百亿人民币，投资超过400家企业，其中100多家在中科院领域。中创新布局在硬科技的各个领域，包括半导体、商业航天、无人驾驶、人工智能、新能源、量子计算、大飞机产业链以及核聚变等。他认为硬科技将成为中国未来发展的主要动力源泉，与无锡在合作方面也有很多共同点，特别是在光电芯片领域。米磊强调了硬科技企业需要“耐心资本”的支持，通常需要十年以上的资金才能成长为千亿级以上的企业，这是资本市场鼓励的方向。

无锡市地方金融监督管理局局长 顾伟

　　无锡市地方金融监督管理局局长顾伟代表市委市政府欢迎出席活动的各位嘉宾，并对一直以来关心和支持无锡经济社会发展的各界朋友表示诚挚的感谢。他强调了无锡作为一个产业发达的城市所取得的重要成就，尤其在战略新兴产业领域的突出表现。顾伟提到了无锡在集成电路、生物医药、新能源、高端纺织、汽车零配件、深海装备和航空发动机等领域的重要项目，这些项目为无锡吸引基金等金融资源提供了坚实的基础。

　　签约现场

　　受聘仪式

　　致辞过后，本次会议开展了一系列揭牌、基金和项目签约，以及产业合伙人受聘仪式。全方位反映了无锡经开区和尚贤湖基金PARK努力推进区域内私募股权市场健康发展，完善基金生态闭环的优良成绩。

　　无锡市地方金融监督管理局局长顾伟和无锡经济开发区党工委书记、管委会主任杨建平共同启动了“尚贤湖S母基金及S基金政策十条”的发布，标志着无锡努力打造国内领先的S交易标杆性高地，脚踏实地营造良好政策环境的决心与行动。

晨哨集团CEO 王云帆

　　晨哨集团CEO王云帆通过近年来私募股权二级市场的市场端变化、政策端推进、卖方端诉求、买方端进化以及资金端的实际状态，分析了当前S市场前10%的优质份额交易机会将逐步变少，买方也将摆脱“捡漏型”投机属性，并判断了整个市场的下一步走势，即“技术向左、规模向右”。

　　部分规模有限的专业S基金将开始尝试复杂型的交易，如接续交易和GP重组交易等，来捕捉交易技术手段所带来的高收益机会;而拥有资金成本优势和资金规模优势的买方机构，将继续追逐优质份额或次优份额机会。

　　而晨哨集团作为服务S市场领先的平台，也将迎来新的进化，从以往只服务信息不对称的FA机构转向能够提供专业交易服务的投行机构进化。晨哨依托研究咨询平台(公号)、资源服务平台(活动)和独家系统(份额通)将进一步开辟合作伙伴，提升服务质量。

　　最后，王云帆在本次大会上发布了“份额征集令”，吸引有真实转让诉求的卖方单位通过份额通平台实现份额机会的展示以及买家的精准匹配———因为晨哨已经为市场50多家买方机构建立了详细的需求画像。

中保投资有限责任公司的副总裁 陈子昊

　　在主题演讲中，中保投资有限责任公司的副总裁陈子昊分享了S基金为保险资金股权投资带来的新机遇，为听众提供了深刻洞察。他强调了S基金在中国市场备受瞩目，因为它提供了更为灵活的投资和退出策略。尽管市场在2015-2017年间经历了迅猛增长，但随后受到监管政策和疫情等因素的影响，出现了一些变化。当前，全球S基金市场规模已达到四千亿美元，而中国S基金市场也在快速扩大，根据预测，到2030年，交易规模可能增长十倍。

汉领资本董事总经理及亚太投资联席主管 夏明晨

　　汉领资本的董事总经理及亚太投资联席主管夏明晨在主题演讲“外资S基金本土化的探索之路”中分享了宝贵见解。他首先介绍了汉领资本，这家总部位于美国的机构专注于私募市场投资，覆盖私募股权、私募债、房地产和基础设施领域。接着，他讨论了汉领资本在中国S基金市场的实践，解释了他们选择在中国设立人民币基金的原因以及公司在中国的投资历史。最后，他从宏观角度分析了当前市场状况，包括S基金市场的发展趋势和展望。

信达资产战略客户三部总经理助理 李文涛

　　在下午的主题演讲中，信达资产战略客户三部总经理助理李文涛分享了有关AMC(资产管理公司)参与S交易的策略和发展之路的见解。李文涛在演讲中强调了资产和S基金交易策略的关键问题，特别强调了资产在高峰时期的管理和配置的重要性，以及在投资后期寻求稳定回报的趋势。李文涛还谈到了S基金市场的发展趋势，指出由于投资者对S基金的需求增加，市场正在变化，但也面临不透明性和难以测量规模的挑战。此外，他突出了政府引导基金的作用和政策需求，以及S基金交易中的生态系统建设。

建信(北京)投资基金管理有限责任公司联席总经理 田志钢

　　接下来，建信(北京)投资基金管理有限责任公司联席总经理田志钢，在探讨“信托发展S基金的创新之路”时，提到了当前S基金在面临一系列困难。在S基金的募资端，他指出了募资困难，因为IPO政策较严格，导致募资渠道受阻，同时政府引导基金要求返投，增加了募资的复杂性。此外，S基金可能牵涉到多层嵌套结构，也增加了管理的复杂性。在S基金的投资端，田志钢关注了信息质量，包括DPI、IRR、TVPI和MOIC等指标的监测。他还提到了估值方法的挑战，因为一些S基金可能面临未估值、自行估值或委托估值的情况，使估值过程复杂化。最后，供需矛盾也是一个问题，因为S基金市场存量庞大，但实际成交较少，造成了市场动态的不平衡。这些难点需要在S基金的管理和发展中得到解决。

北京股权交易中心有限公司总经理助理 朱博玉

　　随后，北京股权交易中心有限公司总经理助理朱博玉在题为“交易所对S基金市场发展的实践与意义”的演讲中，概述了北京股权交易中心在S基金市场运营近三年来所做的工作以及未来展望。她首先介绍了北京股权交易中心作为北京市政府支持设立的区域性股权市场，旨在服务本地中小微企业，并解决它们在融资和上市过程中的问题。她还解释了认股权的概念，以及它在私募市场中寻找标的、募资、募投、管退等生命周期过程中的作用，强调了认股权是一种有潜力的解决方案。

博华资本合伙人 张俊才

　　博华资本合伙人张俊才深刻探讨了新时代下S基金市场所蕴含的机遇和发展途径。张俊才特别强调了博华资本在仅五年的时间内取得的杰出成就，其中包括目前管理规模已达150亿，并成功管理四个基金，这些基金广泛涵盖了中国未来经济增长领域。他还提到，投资机构和企业必须重新审视其初衷，以适应行业深刻的变革和政策方面的巨大影响。这需要积极寻找新的机遇和战略，加强资源整合，积极发展产业生态，并为企业提供强大的赋能，以在竞争激烈的市场中取得竞争优势。

圆桌论坛一 多元化买方崛起：技术向左，规模向右?

　　第一场圆桌论坛由君合律师事务所合伙人王曼主持，锡创投联席总裁郭秉宇、国投泰康信托股权投资总部投资总监熊耀鹏、海通证券业务董事徐亮庭和尚合资本合伙人乐德芳等行业专家深度参与。该圆桌会议讨论了多元化买方崛起的趋势。嘉宾们探讨了技术和规模对买方市场的影响，分析了新的趋势和机会。这个圆桌会议深入探讨了S基金领域的多个方面，为与会者提供了全面的视角。

圆桌讨论二 S基金募、投、管、退新发展与新挑战

　　最后，在另一场圆桌讨论中，由汉坤律师事务所合伙人周林主持。元禾辰坤合伙人曾纯、科勒资本北京办公室总经理杨战、君联资本联席首席投资官王俊峰、越秀产业基金母基金投资部负责人戴轶以及厦门创投副总经理陈杰等嘉宾们讨论了S基金在募资、投资、管理和退出方面的新发展和新挑战。这个会议深入探讨了S基金市场各个方面，提供了诸多见解和建议，以帮助行业更好地应对未来的机遇和挑战。

　　颁奖现场

　　最后，峰会举行了晨哨集团“2022-2023年度S基金金哨奖”系列的发布和颁奖典礼，由晨哨集团CEO王云帆携手无锡经开区管委会副主任秦艳、无锡地方金融监督管理局副局长百炼和无锡经开区财政局局长徐强为获奖单位颁发奖项，以表彰各领域杰出的S买方和服务机构。

　　今天的第二届中国私募股权基金流动性峰会暨2023尚贤湖创投峰会不仅为参与者带来更加深入的洞见，而且促进了来自不同领域的专业人士之间更加紧密的互动与合作。在这个峰会上，与会嘉宾共同探索了S基金领域的发展前景，分享了最佳实践经验，为未来合作和投资创造了全新的机遇和可能性。