公私募规模齐创历史新高，基金托管人呼吁明确“职责边界”

有机构预测，2020年中国个人持有可投资资产总规模达241万亿元，预计2021年可增至268万亿元。

与国内居民可投资资产的日益庞大步调一致的是，国内公、私募机构管理规模双双创造了历史新高。而在其中，券商、银行等基金托管人也开始扮演更为重要的角色。

公私募规模齐创新高，居民资产配置更加“均衡” 回顾近十年来金融产品市场的大扩容，重要依托是宏观层面的快速加杠杆；资金需求方对应实体经济，包括企业、政府和居民的加杠杆增加了资金需求，是金融产品市场繁荣的重要推动因素。

站在2021年中的时间节点，业内人士认为，多层次资本市场改革与开放仍在继续推进，实体经济结构转型、升级对资本需求加大，随着疫情后经济恢复，宏观经济预计持续向好，财富管理市场稳健发展。

来自券商的数据显示，2020中国个人持有可投资资产总体规模达241万亿人民币，预计2021年可增至268万亿人民币，金融资产投资占比有望持续增长。 随着资本市场的广度和深度的提升，居民在配置上将更加“均衡”——减少地产投资，增加保险、基金、银行理财、权益投资。

数据显示，2020年末中国资产管理行业整体规模为121.71万亿元，其中银行理财产品的占比最高，其次为信托产品、保险产品（包含保险资管管理机构专户和保险资产管理产品）、公募基金、私募基金。 2020年是公、私募基金的发展“大年”——截至2020年末，公募基金规模19.89万亿，比上年同期增长5.12万亿；2020年私募基金规模 16.96万亿，同比上涨2.88万亿元，公私募规模均创下历史新高。

而在其中，私募证券基金规模4.3万亿，同比大幅上涨1.74万亿元；私募证券基金头部管理人扩容迅速，50亿元以上规模私募证券管理人从70多家增长至120多家；量化类私募证券基金获得爆发式增长，2020年全年规模增长约4800亿元。

公募基金被动型产品规模逐年增长，开始为大众投资者所重视；私募基金产品策略更加丰富，宏观策略、中性策略等产品纷纷涌现，为投资者的多元化资产策略配置提供更多选择。

机遇与挑战并存，明确基金托管人“职责边界” 伴随国内公、私募基金的大发展，集中资本市场服务优势为资管机构提供综合服务的券商托管机构也迎来了前所未有的大机遇。

当然，券商托管机构也存在不少劣势，例如起步较晚、积累少、牌照处于劣势；销售渠道资源有限，公募基金“以销定托”趋势难以扭转；资本实力相对偏弱等。

展望未来，券商托管机构机会与挑战共存。在机会方面，大资管行业发展空间广阔，各类资管机构的需求呈现多样化；资本市场业务开放创新进度加快，要求各类服务机构快速响应；资管行业深化对外开放，要求服务机构看齐全球服务标准。

与此同时，也面临种种挑战，例如：业务规模和业务收入的平衡；差异化发展的商业模式；人力资源投入和技术资源投入的衡量；新技术对于运营系统和服务流程的应用。 在分析了券商托管机构的优劣势和机遇挑战后，上述人士也提出了对行业的一些思考。

对于基金托管人的“职责边界”，业内人士呼吁，各基金当事人应各负其责，共建基金生态圈；基金托管人应以托管账户资产为界履行资产托管职责；基金托管人应以形式审核为监督职责主要履行方式；基金托管人应以合同为主要依据承担有限责任。

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