定增“老炮”做GP：成立至今没让LP亏过钱

金融小镇网7月6日讯：“管理规模突破60亿元，88%LP为机构投资者，平均年化回报优异，往期产品无一亏损……”胜恒投资交出了一份靓丽的5周年答卷。

5年，对于大多VC/PE，还未完成一只基金的完整周期；而于胜恒投资，5年时光，已让其成长为定增投资领域的一匹“黑马”，驰骋在公募基金、产业基金等众多“大块头”之间，自由博弈。

作为市场上稀有的专注定增的私募股权基金，胜恒投资展现了独特的投资路径，专精于一级、一级半市场研究，主要投资上市公司非公开发行股票、协议转让、特定股份大宗交易、产业并购、Pre-IPO等领域，并因此创造了定增领域国内鲜有的成立至今无一产品亏损的优异成绩。

定增投资处在“一级半市场”，投资者通过非公开方式认购并获配，持有股份锁定期结束后在二级市场完成交易退出。过程中既考验投资者在二级市场的操作、与交易对手的博弈能力，又考验其对行业和上市公司的投研功底。

胜恒投资成立于2017年，是一家专注于一级、一级半市场研究，主要投资上市公司非公开发行股票等资产的私募股权基金。“这个基金牌照刚满5周岁，比较年轻，但我们这帮稳定的团队，研究并投资定增已经有16年时间了。”程远说道。

回看定增投资的发展历史，这项权益类资产自2006年推出，历经16年漫长成熟期的重重考验，如今已发展为每年成交近万亿规模的市场主流投资品种之一。

2020年2月再融资新规的颁布，为定增市场再添活力，各个行业的上市公司争相发布定增预案。数据显示，2021年上市定增项目达518个，合计募资8999.47亿元，自2022年以来，就有共计125家上市公司实施定增，远超同期。

定增新规同时为投资者带来了机遇和挑战，可选投资标的确实更充足，却也为基金管理人在稳健和超额收益中寻找平衡提出了更高要求。

其中一方面便是，有“安全垫”之称定增项目早已不是“获配即赚到”，单纯靠折价套利的策略难以为继。数据显示，截止目前有约200家公司的定增已经破发，平均亏损17%，而参与其中的私募定增产品今年平均亏损11.9%。

说到底，一只定增基金想在今天实现稳定盈利，是有难度的。当然，其间自有佼佼者，胜恒投资即是其中之一。

截止2022年6月，胜恒投资管理的定增基金规模突破60亿元人民币，管理基金数量共15只。其中，拳头产品有两类：一类是面向渠道零售的定增组合基金，每个产品大概3-5亿规模，投5-7个定增项目，投资周期较短，一般在18-24个月内完成，预期收益较稳健且可持续；另一类是面向机构投资者的专项基金，规模及投退周期视项目而定。

胜恒投资一直保持稳健的高回报，成立以来平均年化回报优异，往期产品无一亏损。

如此优异的成绩，也为胜恒投资积累了高质量LP阵容。

“88%资金来源于机构投资者。”程远介绍，“除央企及其投资平台外，LP还包含了地方投资平台、国有企业、国有基金，另外还有行业知名民企、上市公司及知名企业实控人等。”

“公司成立时就定下来三个原则：一是只做定增，不分心、把定增研究透；二是不要给投资者亏钱，谨慎做，养好口碑；三是主要和机构投资者合作，交‘大朋友’、‘交长期的朋友’。”5年时间，从零到60亿元，程远表示，胜恒投资一直践行初心。

体现在投资布局上，如今各家基金管理公司强调多元化、多策略之际，胜恒投资坚持做定增投资，成为了市场上稀有的专注定增的私募基金。

来源：投中网

金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务。