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曾经的电商龙头易趣网落幕 VC/PE不再留恋互联网赛道

发布者:金融小镇网 发布时间:2022-07-28 15:29:50

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金融小镇网7月28日讯:世界每天都在变,最近发生的一些小事也将原来的一条暗线描绘得愈加清晰。

首先是在近期的一场活动上,脉脉CEO林凡对外分享了一条小发现,他说,约从2021年底开始,互联网行业人才市场的情况开始从净流入变成净流出,越来越多的人正在离开互联网,“行业衰退时期,最优秀的人会率先离开。”

第二,CVSource投中数据发现,2022上半年中国VC/PE市场热门行业仍然主要聚集于IT及信息化、制造业、医疗健康等赛道;在热门赛道细分投资方下,共计1645家投资主体参与半导体芯片、生物医药、高端制造等热门赛道融资,其中包含229家“Top250”机构参与在内,14%的头部机构在热门领域中出手次数均在三成及以上。

第三,曾经的中国第一大电商网站易趣网于近期正式宣布,2022年8月12日24:00前,将关闭网站所有商品、商铺的交易功能,同时关闭易趣网用户注册、登录、充值功能。

VC/PE不再留恋早已是红海的互联网赛道,曾让马云视为洪水猛兽的模范互联网公司画下了句点,一个时代渐渐落幕。但这里面,有故事可讲,有投资案例可借鉴,也有一些问题可思考。

国内第一电商网站的故事

马云曾说过一句话,如果当初邵亦波没有卖掉易趣网,他不会创立淘宝。

易趣网的开头简直是完美创业公司的模版,创始人是年轻的海归邵亦波,年仅25岁(邵后来亦是经纬中国创始管理合伙人,现已离任),1999年公司创建后两个月内网站注册用户达4万人,交易额突破1000万元。

根据天眼查上的数据显示,两年内IDG资本、嘉丰资本、启峰资本、兰馨亚洲连续投资易趣网。据说当年IDG资本只花了半个小时时间就决定投资邵亦波。后来路易威登也果断投资了易趣网。

随即3年后,eBay以3000万美元投资易趣网,占股33%,2004年eBay再以2.25亿美元对易趣网进行全资收购,彼时易趣已经是中国电商网站的龙头老大,占据了市场90%的份额,这笔收购也成为当时最大的互联网公司并购案。

对于邵亦波将易趣网在发展最巅峰的时刻卖给eBay这件事,坊间倒是有一段感人的传闻。2003年邵亦波的家庭遭遇巨变,岳父辞世,妻子怀孕,在事业与爱情之间,邵亦波选择了后者,毅然搬迁美国回归家庭,直到2006年底再度创业创建母婴平台宝宝树。

易趣网的发展历史,我用马后炮的思维翻想了一番,到底是时也命也。首先,邵亦波选择创业的时间和攻坚的赛道正巧踩中了命运的浪潮。21世纪初,正是互联网浪潮的开始,是中国新一波创业潮的开始,值得一提的是,这也是中国VC/PE兴盛的起点。

在21世纪初,中国的VC/PE以美元基金为主,易趣网几乎符合投资人对一个完美项目所有的要求:创始团队有海外留学背景、在一条天花板很高的赛道、项目数据颇亮眼。

转折点当然是在淘宝(2003年成立)出世之后,淘宝渐渐代替了易趣网的第一把交椅,但命运是已知的,未知的不过是一个“如果”而已。如果邵亦波不曾离开易趣网,或者邵亦波依然拥有对易趣网的控制权,这样一个电商平台会不会依然避免不了陨落的结局?

按照后来邵亦波的创业经历,无论是创业公司宝宝树,还是投资机构经纬中国,抑或是个人投资生涯,他都做得很成功,宝宝树成功做到了上市,经纬也是业内一线大机构,显然邵亦波的确算得上是一位成功的连续创业者。

借靠马云在《财富人生》的采访中所说,如果邵亦波不曾退出易趣,我很难会成功。而现实是,如今易趣网退出历史舞台,命运不存在“如果”。

却是极成功的一笔投资退出

业内一位大佬曾很感慨地和我分享了一则他关于投资退出的想法:一笔成功的退出,不一定是最后的功成身退,也可以是对时间节点的完美把握。

易趣网卖身eBay,淘宝网接连诞生,很多业内人士认为这次新旧交替,前者输给了对美国模式的照搬,后者则当然是“更懂中国消费者”。但很多人忽略了一点,如果将这笔收购案以投资退出的角度来看的话,邵亦波无疑在一个最佳的时点完成了退出。

2.25亿美元,在20年前也约合于20多亿人民币,这笔退出回报的确令人瞩目。但话又说回来,何时退出,对任何投资人来说,都是一个考验。若放到邵亦波身上,我觉得成功的重要因素里必有“敢冒险”这一条。

这并非毫无来由。2017年,邵亦波作为经纬中国投资人,曾说过一句话,“经纬失败的案例很少,经纬8年历史里,投了300多家公司,真正失败关门的公司不到20家,可能还有10家‘行将就木’,加起来也就30家,10%左右,比例很小,一般做早期投资,投了300家里面有100家关门都很正常。所以总的来说经纬的失败率还是很低的,但是从某种意义上来看,失败率太低说明我们还不够冒风险,死掉的公司还可以更多一点。”

做早期投资应当没有“不敢冒险”的投资人,但同样没有投资人不期待能够完成一笔“完美的退出”,这里面能够把握到退出时机的除了邵亦波,朱啸虎也同样能够列入一席——他在ofo一案中及时退出,以最新一轮估值20%的溢价(相当于34亿美金),把股票卖给阿里和蚂蚁,后者斥资1.6亿美金。

有意思的是,2021年朱啸虎曾在朋友圈对ofo事件提出了一条非常值得思考的问题,“创始团队开始加速往悬崖下冲的时候,作为有经验的投资人应该继续在边上鼓掌,还是帮助踩一下刹车?”

当我单独向我的一些投资人朋友提出这个问题时,答案几乎一致:该退则退。大家的反应是统一的,“当然是要以LP利益为主,GP花的始终是LP的钱。”但当我问到,何为最佳的退出时间时,并没有收到明确的回应。

最多的答案倒是非常的“只可意会不可言传”:看感觉。

CVSource投中数据也有一个发现,近几年VC/PE从IPO上的账面回报并不如以往那么高,甚至下降了近8倍。我一位参与投后的投资人朋友也苦涩地告诉我,现在他们机构已经不那么看重IPO退出,“LP也不肯盲目地IPO了”,基金更看重实际的现金回报。

他还提了一句,“有的LP看到失败的案子,已经会问上一句,为什么不早点退出来?”他们都不知道该怎么回答。

来源:东四十条资本

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