高盛首例A股上市公司PE股权投资-西部矿业

Private Equity（简称“PE”）称为私募股权投资，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

2004年3月1日，西部矿业的第一次增资扩股共发行19000万股，募集资金5.7亿元。其中，湖北鸿骏投资有限公司一大鳄持有14%的股权（该人具有中科院背景，实际持有西部矿业集团60%股权)；东风实业公司持股10%，代高盛持有；CMP持股 5%;上海联创创业投资有限公司跟Newargin Mining Co.Limited 两家公司的背景深厚，持股10%。

2007年7月12日，被誉为“中国矿业明珠”和“资源之王”的西部矿业隆重上市，发行价为每股13.48元，这也是高盛首例A股上市公司PE股权投资案例。在上交所挂牌交易的当天，西部矿业上涨144%，每股收盘价32.97元，按照市值，高盛当年的投资翻了96.97倍。在“高盛光环”的照耀下，西部矿业的股价一路高歌猛进，从13.48元/股一路上涨至68.50元/股，高盛账面浮盈近200倍。根据中国交易所的游戏规则，高盛的锁定期为一年,也就是说高盛持有的西部矿业股票一年后才可以上市交易。

2008年7月12日，高盛的锁定期过后。从2008年8月7日起，高盛开始甩卖西部矿业。

高盛抛售的一个理由是，金融危机爆发，高盛需要回收现金过冬。

还有一个重要的原因，就是高盛已经看出西部矿业的端倪，公司已经不行了。据知情人士透露，西部矿业的很多领导都是外行人，但高管的工资却占到了公司年利润的50%。公司高层此前提出了“竞聘上岗”的制度，但这一制度最后却成为了一场内部争斗的工具。

另外，高盛甩卖西部矿业还有一个更重要的原因，西部矿业干了一件很愚蠢的事情，就是搞了期货保值平仓，给整个公司带来了将近1亿元的损失。在师傅面前班门弄斧玩这个？西部矿业未免太幼稚了。

高盛一方面大笔收购矿业股票，另一方面在国际期货市场推高金属价格，最后在金属期货价格达到高点之时卖出矿企股票，从而获取巨额利润。

在高盛面前，西部矿业显得太小儿科了。高盛商品交易部门杰润公司，就是大宗商品市场上的大手。在2008年的金融危机中，高盛通过一系列手段搞垮了竞争对手，自然对有色金属市场了如指掌。

高盛通过代理持股的方式收获了超高的股权增值收益，其账面盈利一度高达近200倍。后面高盛开始不断减持西部矿业，导致后者股价不断走下坡路，而高盛却在一年时间里合计减持西部矿业超过1.78亿股，获利高达17.47亿元。

来源：潮汐船长