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“投后赋能”才是PE/VC的核心竞争力

发布者:金融小镇网 发布时间:2021-12-07 14:43:50

今天,中国PE/VC机构数量激增,在管基金在10只及以上的GP数量达到约700家,排名前15%的管理人管理着市场超85%的基金规模,行业从二八分化基本上走向一九分化。白热化的股权投资市场,“僧多粥少”的趋势愈加明显。

纵观2021年股权市场,具备让价值生长的能力,已经是当下基金生存竞争的趋势之一,更是投资机构未来的进化方向。

光给钱的时代已经过去,“投后赋能”才是今天PE/VC的核心竞争力。

投后:LP衡量GP的标尺,企业选择的加分项

2021年前三季度,中国股权投资市场上募资总规模约1.27万亿元,同比上升50.0%;新募基金数超4500支,同比上升87.2%。这个数字已经超过了2019年全年的水平,大家的募资势头很凶猛。换句话说,市场上并不缺钱。

如何在众多产业投资中突破重围,获得LP和企业青睐,已经是GP不断思考的命题。这也在倒逼机构要将更多关注度放产业赋能方面,提升被投企业的价值,更好地盘活手中资产。

对LP而言,谁能把每一分钱的利益最大化,更高质量地管理自己的钱,这是机构的本事。一家GP除了常规的投资动作之外,背后能够带来的赋能价值也是关键。因为,好项目能最终得以退出,不仅是投前人员投得准、投得好,还得需要投后部门养得好、及时退。

投后赋能,并不是谁都能

投后管理的根本意义在于尽可能减少已投项目的各种风险,确保企业保值增值,从而确保投资机构的投资价值。各行各业的企业不同,机构投资阶段不同,对应的投后管理工作也多少存在一定差异。

但现实情况是,市场上活跃的VC/PE中,大约只有20%设立了专门的投后管理团队,这部分机构中,投后专职人员占比大多低于10%。与投资、募资相比,投后管理并没有得到足够的重视,这也是大多数股权投资机构陷入退出难的根本原因之一。

而且,很多机构对创始人应允的优质投后服务,往往是品牌宣传和吸引资源的手段,在实际投后服务中,绝大多数机构也就是每年定期收集企业财务报表和参与企业董事会,远远达不到为企业真正赋能的程度。

由于对产业和企业情况了解不深入,在管理运营过程中如果进行“不适配的”投后管理,也会适得其反。因此,大多数的机构只是在一些战略性的大方向上发言讨论,真正货真价实的投后管理在股权行业中实为鲜见。

从今年开始,各个资金庞大的LP开始匹配拥有不同能力的GP去补缺资金管理的短板。配置具有明显投后管理优势的GP已经成为当前LP寻找优质基金管理人的重要现象。

随着整个股权行业越来越重视投后管理,投后管理已经在“募投管退”全流程中扮演重要的“中场”和“后卫”的重要角色。

投后管理的能力,不是一朝一夕就可建立。

今天,中国股权投资市场,各行各业的企业不同,机构投资阶段不同,对应的投后管理工作也多少存在一定差异。但归根结底,一家企业的成长不能简单地依赖加杠杆和获得IPO估值倍数的增加,最终还要看业务增长。而那些有远见的投资机构们,已经越来越注意到投后管理和产业赋能的重要性。

来源:摘自融中财经,作者顾白

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标签: VC PE