股票私募仓位创年内新低，防御品种配置价值或凸显

今年下半年以来，股票私募仓位不断突破年内新低记录。数据显示，近期股票私募仓位指数已经连续4周低于76%，远低于高峰时82.5%的仓位水平。其中，百亿私募下半年的减仓力度最大。

那么，私募机构如何看待后市投资机会？

下半年仓位屡创新低

今年来，股票私募仓位整体呈现出先高后低的走势。

私募排排网数据显示，年初股票主观多头策略私募基金的平均仓位约为83%，相较去年底继续上升，创出历史最高水平。此后，平均仓位持续处于高位水平，上半年股票私募仓位指数平均值为81.12%。

然而，下半年开始，仓位指数一路下滑。从10月以来的数据看，每周的股票私募整体仓位指数呈递减趋势，从10月8日的78.25%，降至11月26日的75.29%。目前股票私募仓位指数已经连续18周低于80%，股票私募整体处于逐步减仓的状态，不断刷新年内新低。

其中，百亿股票私募年内减仓力度最大。百亿股票私募年内仓位最高值出现在5月份，为89.32%。目前百亿股票私募仓位指数已经创出年内新低，为75.74%，年内降幅达13.58%。

而另一方面，临近年末，产品备案数据明显回暖。11月私募产品总备案数量达3274只，环比上涨53.28%，其中证券类私募基金备案产品2400只，环比上涨49.44%。

备案的主力军是百亿私募。11月有5家私募备案产品数量超过20只，包括灵均投资、阿巴马资产、启林投资、衍复投资、因诺资产等百亿量化私募。此外，年内共有18家百亿私募已备案超过100只产品，灵均投资更是以超过400只的产品备案量位居榜首。

春节消费旺季可期？

临近年末，跨年行情、春季行情是不少投资者关注的话题。

“回顾2021年的走势，虽然指数小幅波动，但是板块间的切换还是波澜壮阔，从年初的消费，到二季度的科技，三季度的周期，再到四季度的新能源，整体操作难度高于往年。展望后市，经济压力加大成为市场的一致预期，疫情反复则是影响货币政策的重要变量，短期在流动性仍然偏宽的格局下，高景气科技成长仍然占优。未来随着通胀压力上升，包括必选消费、黄金、医药等防御品种可能会逐渐体现出配置价值。”于翼资产刘荟指出。

对于消费板块，格雷资产董事长张可兴认为，当前国内经济下行的压力加大，对于整个消费市场来说并不是好消息，但是并不意味着没有机会。从历史经验看，PPI与CPI剪刀差收窄时，消费领域会出现不错的机会。另外，今年的春节在1月底，所以马上会迎来春节的消费旺季，对于食品饮料来说又是不错的机会。当然，这里仍然有不确定的因素存在，新冠病毒的升级和局部疫情的反复，短期内可能给消费行业带来影响。

对于医药行业，重阳投资认为，中国的医药行业正处于调整、规范和再出发的阶段，考验企业的真正核心竞争力，其中尤其是创新药领域正走向发展的快车道。当然，也要注意到，随着新药上市的效率加快，新药数量增多，竞争也会加剧，在这类高成长的行业，投资者也要注意竞争格局的变化。

“展望后市，我们认为明年的医药行业大概率仍是分化的市场，考验基金经理择股的能力。”重阳投资表示，看好三类公司：一是具有创新能力、竞争格局好、执行力及国际化能力强的创新药企、创新器械及产业链公司；二是代表中国先进制造业的医药制造业，如CDMO（专业医药委托开发暨生生产机制造）、原料药、制剂企业中估值合理、存在一定预期差的公司；三是医药消费行业中政策免疫、具备定价权的品牌医药消费公司以及长期看好供给端格局良好，管理优秀，具有强大品牌的医疗服务公司。

来源：证基风云

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