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2022年,红杉、高瓴等一线机构们都在投什么?

发布者:金融小镇网 发布时间:2022-11-09 18:43:09

金融小镇网11月9日讯:回看2022年,业内出现频率最高的关键词当属“寒冬”。

众多投资人似乎在下半年按了暂停键,第三季度的融资和交易规模均大幅放缓。据Paul Weiss发布的一份报告显示,第三季度全球私募基金募资规模为1196亿美元,较第二季度的1449亿美元下降17.5%。

而毕马威发布的2022年第三季度风投报告中,全球风投的交易数量和金额也在显著降温,创下自2020年第三季度疫情影响减轻后的新低。

欧美市场交易规模疾速下降,2022年第三季度美国市场的风投规模为450亿美元,环比下降40.8%,欧洲市场的风投规模为180亿美元,环比下降41.9%。而亚洲市场第三季度的风投规模为210亿美元,环比下降19.2%,降速看起来较缓的原因是此前两个季度交易规模已连续下滑。

整体市场弥漫着悲观的情绪。

但投资趋势从来不能一言以蔽之,在不同的市场、时点、细分赛道下,依然会有此消彼长的资金涌动。

马太效应加剧,VC募资倾向头部

尽管2022年市场整体募资遇冷,但对头部VC而言影响相对较小。参照2020年疫情爆发后的情况,当市场整体低迷的时候,LP会更倾向于把资金交给知名度高的大型基金,也就是说,LP的资金正在加速向头部GP涌动。

据毕马威报告,今年的情况更甚,规模小于5000万美元的风投基金募集到的资金已经被压缩至9年以来的最低水平,占总募资规的比重不足50%。小基金难以拿到足够的弹药,转型或消失已成必然。

另一方面,资金集中于头部VC,但2022年风投交易数量却呈现明显下滑,资金更多,项目更少,直接导致投资项目的估值持续上升。当该趋势延续时,一二级市场估值倒挂的现象可能会越来越严重,在C轮、D轮甚至再往后阶段接盘的投资人将会面临更高的风险。

将视角拉回中国,尽管2022年第三季度中国的风投交易规模小幅上涨,但上述两个问题同样存在。

据清科私募通数据,截至2022年11月4日,主动注销的GP数量为116家,较2021年全年68的数量上涨70.6%,缺乏知名度和资金的小规模GP难以生存。

而一级市场估值溢出的情况在今年屡见不鲜,加上IPO行情低迷,越靠后轮次入场的投资人,整体回报越低。譬如零跑汽车,Pre-A和A轮投资人红杉资本,在零跑上市首日大跌33%的情况下仍能获得超5倍的投资收益。而在C轮进场的中金资本则面临亏损。

今年的IPO市场俨然一面照妖镜,头部机构在一级市场对公司不断砸钱,以此推动的估值溢价难以被二级市场投资者买单。

哪些机构在投资?资金流向哪里?

据IT桔子数据,2022年多数国内头部知名机构参与的投融资交易数量较2021年骤降。低迷的市场环境下,投资人选择了更偏防御的投资策略。

此外,红杉中国、IDG、腾讯投资等多家一线机构在2022年的投资金额也明显下降,甚至低至2019年后的最低值。

但深创投的投资额在2022年逆势增长,该机构在今年的主要投资方向集中于先进制造、汽车交通、医疗健康三个领域,投资主要集中于A轮和B轮阶段。结合投资数量来看,深创投的单笔项目投资金额较大。

红杉中国在今年的投资数量和投资金额基本回落至2019年的水平,投资方向集中于信息技术、企业服务和医疗健康领域。投资主要集中于天使轮、Pre-A、A轮等早期阶段。

而往年在医疗领域大手笔押注的高瓴,2022年的重点投资方向转向了信息技术领域,以云服务和产品解决方案服务商为主。进场阶段和红杉相似,集中于天使轮、Pre-A、A轮等早期阶段。

中金资本在今年将眼光聚焦于医疗健康行业,投资了赛普生物、臻格生物等生物医药企业,其次多投向信息技术和工业制造领域。相较上述几家,中金更关注临近IPO的阶段,其投资主要集中于B轮,C轮及C轮的投资数量以后也有15家。

偏爱医疗健康行业的,还有IDG资本,2022年共投资14家医疗企业,此外,在半导体等先进制造领域也投资颇多,共计9家。投资阶段主要集中于A轮及A轮之前。

经纬创投则延续了此前的投资风格,偏重半导体、机器人等先进制造和智能硬件领域。投资主要集中于天使轮、A轮等早期阶段。

软银近几年在中国的投资数量急剧收缩,孙正义此前也曾公开表示在市场低迷的当下,软银将采取偏防御的投资策略,故2022年软银中国投资数量仅14家,投资金额14.29亿元,平均每个单项投资1亿元,较其他VC明显保守。投资企业多属医疗健康和企业服务行业,但投资阶段特征并不明显,从A轮到D轮皆有,还在创新奇智上市时成为该公司的基石投资人。

而腾讯作为一家非纯粹的战略投资人,投资领域多和自身业务有较强相关性,如企业服务和文娱传媒。投资阶段较为分散,不具备明显特征。

都投了哪些独角兽企业?

筛选2022年上述8家一线投资机构的独角兽投中名单,或许能更直观的感受到投资人当年的策略倾向。

红杉中国投资的企业中,有15家被列为独角兽。包含神策数据和赢彻科技两家知名度较高的公司,前者是大数据分析平台服务提供商,4位创始人均出身于百度;后者作为自动驾驶技术研发商,在今年曾被市场多次关注。此外,红杉还投了威马前合伙人创立的新能源整车企业—洛轲汽车。就风格而言,红杉中国在2022年的投资整体符合该公司“投早投小投科技”的策略。

IDG投资的企业中,有10家被列为独角兽。新能源领域包含动力电池制造商欣旺达、整车企业洛轲汽车以及光伏硅片研发商高景太阳能。此外,还包含丽豪半导体、梅卡曼德机器人等先进制造企业。而IDG重点押注的医疗健康领域,仅臻格生物1家被列为独角兽企业。

经纬创投投资的企业中,有4家被列为独角兽,分别为从事锂电池和新材料研发的海辰储能、高性能GPU芯片等集成电路研发商沐曦、智能指纹锁品牌商德施曼及数字货币交易所Kucoin。其中,海辰储能位列2022年单笔融资规模最大的企业TOP5。

中金资本投资的企业中,同样有4家被列为独角兽,分别为锂电池负极材料研发商坤天新能源、光伏硅片研发商高景太阳能、AI领域神经网络解决方案企业燧原科技,以及先进制造企业先导薄膜,整体集中于新技术领域。其创始人单俊葆认为当前股权投资行业正处于一个市场周期的低点,同期又恰好是新技术变革的起点,因此行业需要有信心、有耐心。

软银由于近两年一直在降低在中国的投资频次,2022年仅投资1家独角兽企业——海普洛斯,一家基因检测公司。

高瓴在今年的投资数量和往年基本持平,投资的企业中,小冰、壁仞、京东产发和江记酒庄等被列为独角兽,后两者分别脱胎于京东和江小白。

腾讯共计投资31家独角兽企业,数额远远领先于传统投资机构。但腾讯所投企业多数集中于海外,出海意愿强烈。此外,腾讯也投资了洛轲汽车、燧原科技两家企业,与红杉、中金等存在交集。

深创投在今年共投资5家独角兽企业,其中3家为新能源领域,分别为广汽埃安、哪吒汽车、欣旺达。其中,广汽埃安A轮融资182.94亿元,成为新能源整车行业可查最大单笔私募融资,且投后估值高达千亿。此外,深创投还投资了本源量子、云豹智能两家前沿技术企业。

就整体投资趋势而言,一线机构的投资方向仍然围绕新能源、新技术领域,正如毕马威报告中表示,2022年中国的风投主要集中在两个方向:一是符合政府政策领域的公司;二是技术和商业模式难以复制的公司。

来源:站长的PE工具


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